建筑建材行业周报：哪些龙头公司又到历史底部区间？-260524（19页）.pdf

1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报行业周报|建筑装饰建筑装饰 哪些龙头公司又到历史底部区间？建筑建材行业周报 20260518-20260522 核心结论核心结论 分析师分析师 张欣劼张欣劼 S0800524120009 18515295560 zhang_ 郭好格郭好格 S0800525020005 13718567611 朱思敏朱思敏 S0800526040007 18617585820 联系人联系人 陈默婧陈默婧 13850793880 相关研究相关研究 建筑装饰：中国能建与中国电建电力运营业务更新建筑建材行业周报20260511-20260515 2026-05

2、-17 建筑装饰：推动算力设施绿色低碳转型，继续看 好 中 国 能 建 建 筑 建 材 行 业 周 报20260506-20260509 2026-05-10 建筑装饰：收入/净利润继续承压，25 年经营现金流明显改善建筑装饰行业 2025 年报及2026 一季报总结 2026-05-07 AI 产业链热度攀升，市场风格较为极致，我们观察到许多传统产业龙头公司估值又到历史底部区域，若后续宏观经济数据企稳回升，可供参考：0.7xPB 的中国化学的中国化学：截至 2026/5/22（下同），0.70 xPBLF，五年 PB 分位点为 5.54%；7.37xPETTM，五年 PE 分位数为 4.38

3、%。公司是化学工程龙头，尤其煤化工卡位优势明确，中国化学承担了我国 90%以上的煤化工设计施工任务，掌握国际最先进的煤化工技术。2026Q1 新签订单同比+1.51%，营收同比+3.25%，归母净利同比+8.46%。12xPE 的东华科技的东华科技：1.51xPBLF，五年 PB 分位点为 19.34%；13.28xPETTM，五年 PE 分位数为 2.07%。公司为中国化学子公司,是我国煤化工行业核心参与者。2026Q1 新签订单同比+115.67%，营收同比-6.29%，归母净利同比+17.96%。120 亿市值的鸿路亿市值的鸿路钢构钢构：1.25xPBLF，五年 PB 分位点为 13.8

4、8%；19.18xPETTM，五年 PE 分位数为 60.33%。公司是钢结构行业龙头，2026Q1 新签订单同比+5.10%，营收同比+8.87%，归母净利同比+8.07%。破净的中材国际破净的中材国际：0.96xPBLF，五年 PB 分位点为 0.08%；8.47xPETTM，五年 PE 分位数为 17.89%。2026Q1新签订单同比-8%，营收同比-6.33%，归母净利同比-31.43%。千亿的海螺千亿的海螺水泥水泥：0.5xPBLF，近十年历史分位数 0%。目前水泥行业盈利估值双底部，公司股息率 4.3%。12xPE 的华新建材的华新建材：1.2xPBLF，近十年历史分位数 30%。

5、公司海外产能规模位居国内水泥业前列，2026 年业绩增长确定性相对较高。1.1xPB 的信义玻璃的信义玻璃：1.1xPBMRQ，近十年历史分位数 21%。公司成本护城河宽深，下行期盈利有韧性。同时实施差异化竞争策略，布局高毛利的汽车玻璃替换市场。专项债：专项债：截至 2026/5/22，本年累计新增专项债发行 1.41 万亿元，同比-3.85%（累计发行进度 31.96%）。水泥水泥：本周全国水泥吨均价 322 元，周环比/年同比+0.1%/-13%；水泥煤炭价差吨均值 247 元，周环比/年同比-0.4%/-21%。浮法玻璃浮法玻璃：本周全国 5mm 白玻均价 62.2 元/重箱，周环比/年

6、同比-1%/-11%；天然气产玻璃毛利-8.4 元/重箱，周环比/年同比-0.03/-5.1 元/重箱。行情回顾总结：行情回顾总结：截至 2026/5/22，本周建筑、建材、上证指数分别-3.37%、+2.61%、-0.54%；26 年初至今，建筑、建材指数分别累计+3.42%、+24.41%，在 30 个行业中分别位居 12/30、3/30，同期上证指数累计+3.63%。投资建议：投资建议：1、绿色燃料/算电协同标的，推荐中国能建、中国电建，关注中国能源建设（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中国化学、中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于