【华宝证券】红利类ETF指数跟踪周报：美伊谈判现进展，关注红利内低位反弹机会-260526（11页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/112026 年年 05 月月 26 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报美伊谈判现进展，关注红利内低位反弹机会美伊谈判现进展，关注红利内低位反弹机会红利类红利类 ETF 指数跟踪周报（指数跟踪周报（2026.05.22）分析师：黄浩分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、市场颠簸阶段，结构仍重于指数公募基金指数跟踪周报（2026.05.18-2026.05.22）2026-05-252、ETF 热点跟踪及量

2、化策略指数周报2026/5/252026-05-253、权益市场调整整固，红利内部聚焦股息因子红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.05.15）2026-05-194、关注业绩真空期的结构再平衡公募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（2026.05.11-2026.05.15）2026-05-185、ETF 热点跟踪及量化策略指数周报2026/5/182026-05-18投资要点投资要点本周（2026.05.18-2026.05.22，下同），权益市场先涨后跌，上半周主要修复前期因美国访华事件落地而出现的调整，随后于本周四，市场出现较大幅度震荡，当日上证指数收跌超 2%，各个风格板块均有不同程

3、度的调整。当日上证指数最高上行至接近 4200 点，叠加近期半导体等板块积累较多涨幅，市场止盈兑现情绪较高，触发市场震荡调整。红利风格内部，各个指数也均受到市场的拖累，同样有所回调。红利风格延续前期的弱势表现，中证红利指数收跌 2.381%，在红利风格指数中表现靠后；红利组合策略更加聚焦于红利低波和高股息，本周表现相对稳健，分别收跌 1.499%和 2.183%，同时相对低位的红利质量也在调整行情中相对抗跌，本周收跌 1.917%。红利指数分析红利指数分析：中证红利指数本周延续弱势表现，同样随着权益市场调整继续回落，多数成分股均为负向贡献，与上周相似，仅少数建筑材料行业和交通运输行业的成分有所

4、支撑。将成分贡献汇总到二级行业层面，最大的拖累行业依旧来源于煤炭开采、炼化及贸易，其次是能源金属。中证智选高股息策略指数，在指数构建上关注预期股息率指标，根据披露的现金分红预案进行筛选，在成分以及行业分布上均较为分散，前三大申万一级行业分别为机械设备（6.22%）、银行（4.27%）以及公用事业（3.99%）。本周成分股中，建筑材料、公用事业以及有色金属贡献了较多正向收益，指数中也包含了一定比例的煤炭行业，对指数形成拖累，本周智选高股息指数整体表现平平。本周，美国与伊朗方面在谈判上取得较为显著的进展，双方对于关键问题上的本周，美国与伊朗方面在谈判上取得较为显著的进展，双方对于关键问题上的表述均

5、有所缓和，同时霍尔木兹海峡封锁局面也有望在近期得到缓解。前期市场表述均有所缓和，同时霍尔木兹海峡封锁局面也有望在近期得到缓解。前期市场担忧高油价带来高通胀，进而引发滞涨风险的逻辑，有望随着霍尔木兹海峡的逐担忧高油价带来高通胀，进而引发滞涨风险的逻辑，有望随着霍尔木兹海峡的逐步恢复通航而得到大幅缓解，此前受到美债利率比较直接影响的黄金价格、有色步恢复通航而得到大幅缓解，此前受到美债利率比较直接影响的黄金价格、有色金属板块等，也值得在近期开始关注其配置价值。红利内部，在密集分红时间金属板块等，也值得在近期开始关注其配置价值。红利内部，在密集分红时间段，保持对股息率因子的关注，维持对红利低波和智选高

6、股息指数的配置，其次段，保持对股息率因子的关注，维持对红利低波和智选高股息指数的配置，其次辅以红利主题内部持续相对低位的红利质量和自由现金流，有望在国际局势缓和辅以红利主题内部持续相对低位的红利质量和自由现金流，有望在国际局势缓和后低位反弹，同时逐步降低潜在受到国际局势缓和而承压的中证红利等指数后低位反弹，同时逐步降低潜在受到国际局势缓和而承压的中证红利等指数。红利轮动红利轮动 ETF 策略指数策略指数以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红