【中山证券】A股市场点评：电子、通信领涨-260525（5页）.pdf

1、请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券1/5table_page1中山每日点评中山每日点评中山证券研究所中山证券研究所分析师：唐晋荣登记编号：S0290517120002邮箱：分析师：方鹏飞登记编号：S0290519010001邮箱：分析师：葛淼登记编号：S0290521120001邮箱：1.1.市场整体表现市场整体表现表表 1 1主要指数涨跌幅度主要指数涨跌幅度指数名称涨跌幅（%）指数名称涨跌幅（%）上证指数0.96北证 50-0.79深证成指1.66万得全 A1.21沪深 3001.58中证 5001.48科创 505.88红利指数1.01资料来源：Wind，中山证券研究所表

2、表 2 2热门热门行业及主题概念行业及主题概念申万行业表现前五申万行业表现后五行业名称涨跌幅（%）行业名称涨跌幅（%）电子(申万)4.79石油石化(申万)-2.01通信(申万)3.77综合(申万)-1.27煤炭(申万)2.16基础化工(申万)-1.20建筑材料(申万)1.86传媒(申万)-0.88公用事业(申万)1.81轻工制造(申万)-0.76概念表现前五概念表现后五概念名称涨跌幅（%）概念名称涨跌幅（%）培育钻石指数9.24锂电电解液指数-4.75晶圆产业指数7.38油气开采指数-3.20GPU 指数7.02钠离子电池指数-3.15超硬材料指数6.32锂电正极指数-3.13先进封装指数5.

3、99天然气指数-2.93资料来源：Wind，中山证券研究所table_subject20202626 年年 5 5 月月 2525 日日证券研究报告证券研究报告中山每日点评中山每日点评电子、通信领涨电子、通信领涨 5 5月月 2525 日日 A A 股市场点评股市场点评请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券2/5table_page中山每日点评中山每日点评2.2.事件解读事件解读据中国经济网报道，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026 年 5 月 25 日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000 亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为 1 年期。

4、此次 MLF 加量续作，是央行中期流动性操作中“收短放长”的重要体现。在买断式逆回购大幅缩量后，MLF 加量续作，避免流动性骤然收紧，传递出货币政策支持性立场未变、适度宽松基调稳固的信号。据人民日报报道，华为发表“韬（）定律”，半导体技术实现新突破。2026 国际电路与系统研讨会 25 日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为半导体新路径探索与实践的主旨演讲中，正式发表“韬（）定律”。这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了 381 款芯片。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数（韬）为目标，通

5、过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。韬定律的发布，标志着中国半导体产业完成了一次从物理追赶到路径创新的范式跃迁。它既是在外部封锁下的务实突围，也是对后摩尔时代全球半导体演进方向的主动定义，其意义超越了单一技术突破，更在于为国产半导体产业链发展注入了确定性。3.3.市场展望市场展望5 月 25 日，市场主要指数上涨（北证 50 除外）。电子、通信等板块相对请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券3/5table_page1中山每日点评中山每日点评强势。培育钻石、晶圆产业等概念走强。石油石化、综合等板块相对弱势。下个交易日预计

6、市场延续结构性行情，半导体、通信等强势板块可能分化但主线逻辑未变，可关注资金持续流入的科技成长方向及低位补涨机会，需警惕前期涨幅过大个股的获利回吐压力以及外围市场波动对情绪的扰动。风险提示风险提示：海外降息节奏不及预期海外降息节奏不及预期，地缘风险地缘风险超预期升级超预期升级，大大宗商品价格剧烈波动宗商品价格剧烈波动。请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券4/5table_page1中山每日点评中山每日点评分析师介绍：分析师介绍：唐晋荣：中山证券研究所分析师；方鹏飞：中山证券研究所分析师；葛淼：中山证券研究所分析师。投资评级的说明投资评级的