【国金证券】机器人行业研究：特斯拉S/X工厂正式转为机器人专线，云深处科创板IPO受理-260524（16页）.pdf

1、特斯拉S/X工厂正式转为机器人专线，云深处科创板IPO受理核心观点：机器人:景气度加速向上，特斯拉S/X工厂正式转为机器人专线，上交所受理云深处科创板IPO。特斯拉S/X工厂正式转型，重构成人形机器人专用产线，得克萨斯州工厂同步在建的第二代产线。最后一批ModelS与ModelX在弗里蒙特工厂下线，正式退役。这条曾开启全球电动化浪潮的产线，将在4个月内彻底拆除，重构成人形机器人专用产线，年产能100万台；得克萨斯州工厂同步在建的第二代产线，目标直指千万台。蔚蓝自研的WEILANHybridX1.0异构计算集群，对比英伟达最强自动驾驶/具身智能芯片JetsonAGXThorT5000在输出速度、

2、推理频率等方面都取得了领先，且成本约为英伟达芯片的1/10。5月17日，蔚蓝科技正式发布最新一代消费级四足机器人BabyAlphaA3。BabyAlphaA3的大脑由6颗不同制程、不同功能的国产芯片组成，总计22核CPU：2颗5nm芯片专门负责感知智能，处理海量的视觉和点云数据；2颗8nm芯片负责机器人系统与自主智能，运行运动控制和路径规划算法；2颗3D堆叠芯片负责认知智能，专门跑大语言模型推理。通过蔚蓝自研的分布式实时计算系统，6颗芯片实现了毫秒级的协同调度，任务切换延迟控制在微秒级。由智元机器人拆分出的灵巧手研发商临界点（AGILINK）完成新一轮数亿元人民币融资，投后估值突破10亿美元，

3、成为人形机器人核心部件领域成长速度最快的独角兽之一。融资资金将重点投入灵巧手大模型研发、开源数据集建设以及灵巧手硬件产品的持续迭代升级，加速灵巧手在工业自动化、服务机器人及特种作业等场景的规模化部署。截至2026年5月中旬，临界点已累计交付灵巧手超8000台、夹爪过万台，其中千余台灵巧手已在工业、物流、服务等场景实现常态化作业，积累的实操数据超过5万小时。国务院总理李强北京调研现场，智元机器人联合智源研究院和北京大学，展示灵犀X2人形机器人自主打乒乓，远征A3现场完成高精度舞蹈运控演示。现场无遥控操作，纯自主、全身协同控力与动态预判能力，机器人灵活走位、精准挥拍、自主攻防，动作流畅利落，直观体

4、现国产人形机器人高阶感控融合水平。直观呈现远征A3在运动控制、全身协同、智能交互等层面的行业顶尖技术水平。26年是人形机器人0-1兑现的重要节点。特斯拉链预计26Q2第一代量产产品发布，26H1供应链大批量产线建设完成，26M8开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向：行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。一、机器人行业景气度：特斯拉S/X工厂正式开始转为机器人工厂，中央及地方政策接连出台，板块热度持续攀升。（1

5、）产业链协同与生态构建加速。国家发展改革委在新闻发布会上表示，将以具身智能关键基础设施建设为抓手，全面推进具身智能领域高质量发展。中央政治局常委、国务院总理李强在北京调研时强调，要积极促进智能机器人迭代升级。上海市经济信息化委主任汤文侃在“开局起步十五五”上海专场新闻发布会上提出，力争到“十五五”末，推动10万台人形机器人进工厂，规上工业企业智能体应用普及率超过80%。（2）商业化落地与场景拓展取得突破。现代汽车集团宣布，将在起亚/现代工厂部署超2.5万台波士顿动力的Atlas人形机器人，目标2028年实现年产3万台。（3）核心技术研发与资本支撑同步强化。李强总理调研时强调要发挥我国市场规模超

6、大、产业链条完整、应用场景丰富等优势，用好大规模设备更新、首台套装备等支持政策，鼓励政府部门、国有企业等开放场景，促进新技术新产品中试验证，支持智能机器人在确保安全前提下加快规模应用。1.1行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展（1）5月18日，中央政治局常委、国务院总理李强在北京调研时强调，要积极促进智能机器人迭代升级。（2）5月18日，上海市经济信息化委主任汤文侃在“开局起步十五五”上海专场新闻发布会上提出，力争到“十五五”末，推动10万台人形机器人进工厂，规上工业企业智能体应用普及率超过80%。（3）5月18日，2026清华五道口全球金融论坛开幕，2001年诺贝尔经