【华龙证券】计算机行业周报：CPU重要性提升，智谱刷新模型API速度上限-260525（10页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款计算机计算机报告日期：报告日期：2026 年年 05 月月 25 日日CPU 重要性提升，智谱刷新模型重要性提升，智谱刷新模型 API 速度上限速度上限计算机计算机行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：分析师：朱凌萱执业证书编号：S0230526030001邮箱：相关阅读相关阅读AI 产业高景气度持续验证，积极把握AI 主线机会 计算机 2025 年年报及2026 年一季报业绩综述2026.05.18看好算力通胀向下传导

2、，关注国产算力 投 资 机 会 计 算 机 行 业 周 报 2026.04.14Minimax 发布 M2.7，阿里云部分产品提价计算机行业周报2026.03.23摘要摘要：CPU:GPU 配比有望提升，需求空间打开。配比有望提升，需求空间打开。当前 Agent 市场快速增长，推动算力需求从训练端向推理端转移。在此过程中，CPU重要性日益提升。因为 CPU 承担调度、I/O、内存管理、工作流编排和安全控制等工作，Agentic 时代下，智能体需要执行持续性推理工作，所以 AI 基建将需要更多 CPU。2026 年 5 月 20 日，英特尔公司CEO陈立武表示，CPU在AI时代日益重要且不可或缺

3、，CPU 与 GPU 的配置比例从 1:8 向 1:1 靠拢，甚至可达 4:1。另外，英伟达方面表示，智能体 AI 和强化学习为 CPU 带来新的增长机会，基于Arm架构打造的Vera CPU为公司打开了一个全新的2000亿美元的潜在市场，公司今年对CPU总收入预期接近200亿美元。供给方面：供给方面：Intel 方面表示，智能体发展推动 CPU 需求上行，预计 CPU 缺货情况或持续。供应紧缺主要是因为 AI 基建需求旺盛，海外 CPU 龙头 Intel、AMD 将产品向人工智能领域倾斜，造成消费级 CPU 短缺。另外，先进制程产能紧张等因素使高端 CPU 成本结构性上行，且扩产周期长，高端

4、 CPU 亦有涨价市场预期。CPU 供需不平衡下供需不平衡下，建议关注国产建议关注国产 CPU 补缺机会补缺机会。Agent 时代，CPU：GPU 配比提升具备较强确定性。CPU 出货预期由服务器更新换代转变为 AI 基建扩张。CPU 行业增速有望走出传统行业增速范围。当前国产 CPU 已在政务、电信及关键行业的规模化落地，海外 CPU 供应紧张或加速国产 CPU 在 AI 算力市场的渗透率提升。智谱刷新全球大模型厂智谱刷新全球大模型厂商商 API 的速度上限的速度上限,恒生科技指数将纳入恒生科技指数将纳入智谱、智谱、MiniMax。5 月 22 日，智谱发布 GLM-5.1 高速版，意味着旗

5、舰级大模型的能力第一次以 400 tokens/s 的即问即答速度推入了生产环境，打破了模型高速与轻量之间的挂钩。模型适用于 AI 编程、实时交互、商业决策、实时语音等对响应延迟要求极高的场景，面向部分 B 端客户开放。另外，恒生科技指数将纳入智谱、MiniMax，指数权重向 AI 进一步倾斜。2026 年 5 月 22日，恒生指数公司发布季检结果：恒生科技指数将纳入MiniMax-W、智谱；剔除金蝶国际、金山软件。我们认为，这意味着指数权重中枢正从传统软件/互联网时代的成熟现金流资产，向仍处于高研发投入、高波动但代表 AI 原生与大模型产业主线的资产迁移，也意味着国产大模型公司在资本市场中的

6、认可度进一步提升，更进一步，国产大模型公司未来资金支持或更为充裕。证券研究报告证券研究报告行业周报行业周报请认真阅读文后免责条款2投资投资建议建议：我们认为，国产 AI 厂商加速进入创新周期，效率提升有望加速 AI 下沉，细分领域应用厂商有望受益，并带动新一轮 AI 基建扩张。维持计算机行业“推荐推荐”评级。建议关注：（1）国产算力芯片（CPU、ASIC）与服务器：海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、中国长城（000066.SZ）、龙芯中科（688047.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）；（2）云计算与 IDC：润泽科技（30