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1、互联网传媒AI专题效率重构与范式跃迁，AI赋能内容变革与流量变现核心观点：.从“对话”到“干活”，AIAgent与多模态能力飞跃。早期大模型的应用以chatbot形态为主，而近一年大模型迭代加速，Agent与多模态方向多点开花。在成本与效率的优势下，内容的生产流程和流量分发方式在AI时代得以重构。在技术降低制作成本后，内容供给的天花板正在进一步打开；AI赋能流量变现效率，效果和盈利能力提升。AI赋能广告营销，效率需求与AI能力耦合：对媒体端来说，AI广告架构的搭建以及对广告检索、排序的作用显著，有助于实现广告与用户更加精准的匹配；Meta的三大广告提效工具已落地实现提效。对程序化广告平台，AI

2、Infra建设显著增强了模型迭代能力，带来了收入加速增长的飞轮和利润率的提升，如近几年的AppLovin与汇量科技；对传统广告商，AI端到端的自动化解决方案将有效降低人工操作的同时保证广告效果，提升平台效率及盈利能力。DAI赋能全维内容生成与分发，渗透率与降本增效方差较大；游戏，降本增效逻辑初显，全新AI玩法探索中；但当前商业模式与核心卡点未被颠覆（社交关系与关卡设计）。网文，低成本的故事创作形态，作家仍是手握方向盘的掌舵人，AI是强大辅助驾驶工具。音乐，独立音乐到顶级制作的单分钟成本在0.1万元sim30+万区间，成本明显高于小说;当前AI工具SUNO一键生成歌曲（按照包月套餐8美元/500

3、首歌曲来算，一首歌曲消耗人民币1毛钱)，但质量存在差距。AI漫剧/短剧（短视频内容），AI深度应用但并没有带来商业模式的改变；但Al可以更快速的、更大量的帮助投流方进行投流试错，从而进行更低成本的“赌爆款”，当前应用非常普遍。动画剧集、综艺、长剧、电影，因单分钟成本高昂，由专业机构创作，且审查机制较严格，行业的上新数量在每年几百部的体量；目前属于AI尚未攻克的制高点，但同样辅助应用。整体来看，内容侧已经普遍落地AI提效；但根据成本结构与内容卡点的不同，AI能力的渗透率与降本增效的效果同样存在方差。.投资建议：持续看好AI发展带来的产业需求加速和应用落地。推荐围绕自研模型+算力+云生态的垂直整合

4、进行标的选择，推荐阿里巴巴、谷歌、腾讯控股；AI视频+垂类应用场景推荐快手、美图公司。|mathsfP+mathsfAl建议关注华策影视、阅文集团、中文在线、上海电影、昆仑万维、掌阅科技等；AI营销建议关注汇量科技、易点天下、蓝色光标、钛动科技（拟上市）等；AI内容确权关注阜博集团；AI医疗关注京东健康、阿里健康。风险提示。AI模型迭代与技术风险，AI内容生产质量与版权风险，AI营销效果与行业竞争风险，商业化落地不及预期风险行业监管与政策风险。相关研究：一、从多模态到Agent，模型能力迅速增长回顾影视行业发展历程，电视、互联网等技术创新先改变平台，再改变内容。1950年以后电视行业高速发展，

5、电视传播方式是地面无线传播，家里有电视就能接收信号，电视的观看形式是合家欢的，且绝大部分电视台都是免费的模式。1970年代HBO开始提供付费频道服务，一开始是把过期的电影搬上电视屏幕，后面HBO开始做自己的电影和电视剧，其内容开始和传统电视台的内容形成了差异化，题材和尺度的差异越来越大。20多年前Netflix从租赁DVD业务开始，后面互联网的崛起，将内容和订阅的商业模式搬上互联网，同时开始进行自制内容的生产。复盘这些演变都是技术带动渠道和传播途径的变化，进而逐渐影响了内容形态。而此次AI直接影响内容，降低制作成本和周期，或带动内容供给的提升，影视消费的增长。这一次AI是直接影响内容生产的方式

6、，后续可能会带来一系列的变革。AI降低创作成本后，创作者数量和作品供给有望大幅增加,进而带动用户影视消费增长，推动行业规模持续扩大。(divcenter)图49:AI对影视行业的影响(/divcenter)长剧、电影是现阶段AI比较难攻克的品类，从业者从时长更短的网络故事片、中剧、动漫品类进行尝试。目前来看长剧、电影、真人综艺的AI生产难度较高，例如长剧的人物塑造和叙事较为复杂；电影的画质要求较高，目前的大部分视频模型还比较难匹配帧数要求；真人综艺本身无剧本，看的是嘉宾之间的真实互动。现阶段可以尝试用AI创作的品类，可以从网络故事片（3集，单集60分钟）、中剧（20分钟一集，3-16集）、动漫