医药生物行业Gyre Therapeutics专题报告(无评级)：吡非尼酮稳固基石F351引领未来增长-260523（25页）.pdf

1、G Gy yr re e T Th he er ra ap pe eu ut ti ic cs s专专题题报报告告（无无评评级级）：吡吡非非尼尼酮酮稳稳固固基基石石，F F3 35 51 1引引领领未未来来增增长长证券研究报告2026年05月23日医药生物曹泽运(证券分析师)郭磊(证券分析师)S0350525110001S 1922513告附注中的风险提示和免责声明2最近一年走势-32%-22%-12%-1%9%19%2025/05/232025/08/212025/11/192026/02/172026/05/18Gyre Therapeutics Inc市场数据2026/05/22当前价格

2、（美元）6.0652周价格区间（美元）5.97-11.61总市值（亿美元）5.88流通市值（亿美元）5.88总股本（万股）9702.83流通股本（万股）9702.83日均成交额（万美元）52.96近一月换手（%）12.36 告附注中的风险提示和免责声明3本篇报告解决了以下核心问题：u 吡非尼酮（ETUARY）：吡非尼酮是公司目前的营收支柱，商品名为艾思瑞。该药物是治疗特发性肺纤维化（IPF）的标准疗法，在中国市场占据领先地位。2025年，艾思瑞实现了1.061亿美元的销售额。目前，公司正致力于通过将其适应症扩展至尘肺病（PD）和放射性肺损伤（RILI）来进一步挖掘该药物的潜力，以期抵消IPF市

3、场竞争加剧带来的影响。u 羟尼酮（Hydronidone）：羟尼酮是公司自主研发的新一代小分子抗纤维化药物，主要用于治疗肝脏纤维化，已于 2026 年提交上市申请并获受理。在针对慢性乙型肝炎（CHB）相关肝纤维化的中国 III 期临床试验中，该药物显示出显著的抗纤维化逆转效果，有望成为全球首个获批的 CHB 肝纤维化治疗药物。u 风险提示：临床进展不及预期风险；市场竞争加剧的风险；药品集采风险；产品研发失败风险；销售推广不及预期风险。核核心心提提要要 1览概司公尼蒂康4明声责免和示提险风的中注附告4明声责免和示提险风的中注附告5 5202-4202出读据数期I I I床临153F：年5202”

4、人巨小“新特精专级家国评获：年420201.3202市上接间QADSAN在功成，并合tsylataC与年1202准批DNI局监药家国得取验试床临期I I I种品疗治性破突为定认心中审药被153F7102-4102升提幅大性及可者患，录目保医家国入纳：年7102市上瑞思艾：年410290.1102品药的FPI疗治于用国中在准批局监药家国款首为成酮尼非吡70.2002立成立成司公限有业药尼蒂康京北所究研券证海国、告公司公、网官尼蒂康：源来料资介介简简尼尼蒂蒂康康 1.1明声责免和示提险风的中注附告 理理梳梳系系关关eryG与与尼尼蒂蒂康康 2.1。合整源资业产际国与理管值市、资融展开台平市上克达斯

5、纳托依，报申册注与发研床临的化维纤肝关相 HSAM 对针国美在其进推划计，点重为）enodinordyH（酮尼羟品产心核以。展拓场市外海与作运本资、册注床临际国、发开线管新创球全焦聚 eryG台平作运本资与发研新创球全：）sci tueparehT eryG（司公母国美。入投发研球全与营运体整团集撑支，流金现续持供提团集为入收售销品产的定稳托依，品产市上熟成等）帕泊曲伐阿（欣曲康、）布尼达尼（瑞妥伊、）酮尼非吡（瑞思艾 有拥司公。营运化业商道渠全与产生化模规、发研土本的物药域领病疾症炎关相及化维纤官器于注专，心核流金现与营运化业商的司公为作尼蒂康：）尼蒂康（体实国中局布翼双心中双：工分务业u。

6、司公子股控接间的 sc i tueparehT eryG 为司公限有份股业药尼蒂康京北。理管股控的业药尼蒂康京北对现实构架股持层多过通，司公母市上外境为作 sc i tueparehT eryG构架律法与权股u6明声责免和示提险风的中注附告 图线管心核尼蒂康告公司公：源来料资绍绍介介线线管管心心核核 3.1。域领病疾关相及化维纤官器多盖覆，种品研在等 825F、032F、375F 进推步同并，药制仿款两）帕泊曲伐阿（欣曲康、）布尼达尼（瑞妥伊了市上年5202司公，时同；疗治的病疾化维纤肝关相肝乙性慢于用，酮尼羟发研点重；入收要主献贡）酮尼非吡（瑞思艾品产化业商的熟成托依，心核为域领化维纤官器以