电力新能源行业定期报告：各行业景气度维持高位但略有降温-230508（18页）.pdf

1、Table_PageHeader 电力设备 请务必阅读末页的重要说明请务必阅读末页的重要说明 1 风险提示风险提示 锂电材料持续涨价；新能源汽车销量增长不及预期；硅料持续在高价位，光伏装机量或受影响；7 月电网基本建设投资不及预期；海外光伏+储能市场未能维持高景气度，逆变器出口增速放缓；风电装机节奏不及预期。2023 年年 05 月月 08 日日 电力新能源电力新能源 证券研究报告证券研究报告 行业定期报告行业定期报告 汽车汽车 分析师：宋辛南（分析师）分析师：宋辛南（分析师）联系方式：联系方式：0871-63577091 邮箱地址：邮箱地址： 资格证书：资格证书：S1200520070001

2、 智能制造组智能制造组 分析师：王雪萌（分析师）分析师：王雪萌（分析师）邮箱地址：邮箱地址： 资格证书：资格证书：S1200520120003 分析师：陈梦瑶（分析师）分析师：陈梦瑶（分析师）邮箱地址：邮箱地址： 资格证书：资格证书：S1200521120002 新材料新能源新材料新能源 分析师：唐贵云（分析师）分析师：唐贵云（分析师）邮箱地址：邮箱地址： 资格证书：资格证书：S1200521070002 各行业景气度维持高位，但略有降温各行业景气度维持高位，但略有降温 报告摘要报告摘要 电网及电源设备：电网及电源设备：2023年1-3月电网基本建设投资额为668亿元，同比增速为7.57%，3

3、 月建设有明显加速；电源基本建设投资额年内持续攀高，1-3 月投资金额达到 1264 亿元，同比增速为 55.3%，风光核均为正增，分别为15.28%、177.66%、53.33%；逆变器 1-3 月累计出口金额达到 214.26 亿元，增速达 156.1%，增速持续攀高，其中，荷兰（80.66 亿元）、德国（19.31 亿元）、巴西（13.37 亿元）仍是我国逆变器出口额排前三的国家。新能源汽车及锂电新能源汽车及锂电：2023 年 3 月全国新能源汽车市场总体仍然保持增长，并且相较于今年前两个月增速有明显改善。原因一方面来源于终端促销，另一方面也与疫情后消费整体复苏有一定关系。但与去年相比，

4、增速仍然明显低于去年同期水平，终端消费的景气度仍然处于较低水平。材料方面，由于上游锂矿价格持续大幅下跌，从而带动相关含锂的中下游材料也随之下跌，目前最上游的碳酸锂从最高点至今下跌了大约66%，正极材料下跌幅度大约 56%，电芯价格下跌幅度大约 22%。此外，电芯其他主要材料中，负极价格基本保持稳定，电解液价格从最高点下跌 71%，隔膜价格相对稳定，考虑到各材料成本在电芯中的占比，不考虑存货因素的话，电芯企业在本轮锂价下跌中获得了较为明显的盈利能力修复。光伏行业：光伏行业：随着硅料价格的下跌，下游也就逐步跟随。同时，硅片环节由于高纯石英砂的限制而紧张的情况也有望缓解，国外供应商尤尼明公告，公司将

5、投资约 2 亿美元扩大高纯石英砂产能，到 2025 年时将在 2022 年基础上增加一倍。随着产业链价格的下跌，下游电站投资收益有望进一步提高，因此需求有望整体保持景气。风电：风电：23 年风机装机大年，淡季不淡数据向好。2023 年 1-3 月份，全国新增风电并网装机容量 10.4GW；累计并网装机容量 375.73GW，占电源总装机比例 14.3%。3 月新增装机 4.56GW，同比增加 110.14%。79718Table_PageHeader 电力设备 请务必阅读末页的重要说明请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录正文目录 1.电源及电网信息电源及电网信息.4 2.新能源汽车终端需求情

6、况新能源汽车终端需求情况.5 2.1.产销量情况产销量情况.5 2.1.1.产量产量.6 2.1.2.销量销量.6 2.1.3.点评点评.7 3.动力电池整体情况动力电池整体情况.7 3.1.价格跟踪价格跟踪.7 3.2.装机量情况装机量情况.8 4.锂电池主要材料价格跟踪锂电池主要材料价格跟踪.9 4.1.锂产品相关价格跟踪锂产品相关价格跟踪.9 4.2.正极材料相关价格跟踪正极材料相关价格跟踪.10 4.3.负极材料相关价格跟踪负极材料相关价格跟踪.10 4.4.电解液相关价格跟踪电解液相关价格跟踪.11 4.5.隔膜相关价格跟踪隔膜相关价格跟踪.11 5.光伏：硅料价格下跌，需求维持景气