煤炭行业周报：安监预计趋严煤价中枢持续抬升-260525（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/煤炭开采 2026 年 05 月 25 日 安监预计趋严，煤价中枢持续抬升 看好 煤炭行业周报（2026.5.18-2026.5.24）相关研究 -证券分析师 严天鹏 A0230524090004 闫海 A0230519010004 施佳瑜 A0230521040004 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 联系人 施佳瑜 A0230521040004 本期投资提示：动力煤方面，截至 5 月 22 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、Q5500 动力煤现货价收报 6

2、48、739、835 元/吨，环比下跌 6、5 元/吨与持平。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量204.07万吨，环比上周增长5万吨，增幅 2.51%，同比上升 16.55%。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 197.87 万吨，环比下降 1.26 万吨，降幅 0.63%，同比增幅 6.44%。截至 5月 22 日，港口库存为 2755.1 万吨，环比上周增加 29.6 万吨，环比增加 1.09%，比去年同期低 460.4 万吨、同比减少 14.32%。展望后市，印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策下，国际煤价年初以来已显著上涨，叠加国际海运费

3、上涨，预计我国动力煤进口量将显著下降，当前动力煤即将迎来消费旺季，预计煤价将持续上涨。炼焦煤方面，据钢之家，截至 5 月 22 日，山西安泽低硫主焦出厂价 1600 元/吨，环比上周下跌 1.2%。供给端，山西安监预计趋严，供给趋紧，5 月 22 日 19 时 29 分，沁源县通洲集团留神峪煤矿发生瓦斯爆炸，据我的钢铁网，沁源县煤矿目前已全部停产，共计 25 座煤矿，合计产能 2560 万吨，影响原煤总日产约 10.53 万吨，炼焦煤涉及煤种为贫瘦煤、瘦煤、瘦焦煤及主焦煤。叠加国务院安委会办公室、应急管理部部署开展 2026 年全国“安全生产月”，煤矿安监加码，供给端趋紧。需求端，据我的钢铁网

4、，截至 5 月 22 日，247 家主要钢企日均铁水产量 240.86 万吨，环比上周增长 1.47万吨/日，增幅为 0.61%。当前焦煤需求边际改善，将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。重要信息回顾：疆煤产业链。据新疆煤炭交易中心，5 月 19 日，包钢钢联物流有限公司与新疆能源(集团)哈密煤炭运销有限责任公司正式签署战略合作

5、协议，疆煤入包直达专线由此全面贯通。据新疆煤炭交易中心，5 月 22 日，吉木萨尔县 4900 大卡沫煤坑口价 120 元/吨，环比持平；巴里坤县 5200 大卡沫煤坑口价 225 元/吨，环比持平。本周日耗减少、电厂库存增加。据同花顺金融，截至 5 月 22 日，本周平均日耗 75.1 万吨/天，环比降 0.60 吨/天，降幅 0.80%；六大发电集团库存 1294 万吨，环比增 8.7 万吨，涨幅 0.68%，同比减少约 140.6 万吨；可用天数 17.11 天，环比上周增加 0.14 天。供需博弈，国际油价下跌。根据伦敦国际石油交易所，截至 5 月 22 日，布伦特原油期货结算价 10

6、3.54 美元/桶，环比上周下跌 5.72 美元/桶，跌幅 5.24%。非电库存：华东港口库存增加、广州港库存增加。截至 5 月 14 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 733 万吨，环比上周增加 27 万吨，增幅 3.8%。据广州华南煤炭交易中心，截至 5 月 22 日，广州港库存 286.6 万吨，环比增加 3.5 万吨，涨幅 1.2%。国内沿海运费、国际运费下跌。据秦皇岛煤炭网，截至 5 月 22 日，本周国内主要航线平均海运费报收 53.01 元/吨，环比跌 0.8 元/吨，跌幅 1.49%。据中国煤炭市场网，截至 5月 21 日，印尼南加至宁波煤炭运价 14.44 美元/吨，环比跌