有色金属-海外季报：第一量子2026Q1铜产量同比减少3.2%至9.65万吨归属于公司股东的净利润为-1.96亿美元-260523（8页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 第一量子 2026Q1 铜产量同比减少 3.2%至 9.65 万吨，归属于公司股东的净利润为-1.96 亿美元 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 1）铜 公司 2026Q1 铜产量为 9.65 万吨，同比减少 3.2%，环比减少3.9%。主要原因是 Sentinel 和 Kansanshi 矿区的产量减少，这反映了矿区按计划开采导致品位下降的情况。公司 2026Q1 铜销量为 9.00 万吨，同比减少 11.7%，环比减少16.7%。这主要是由于销售时间安排以及 K

2、ansanshi 矿区在前一季度销售强劲后进行的库存补充所致。2026Q1 铜 C1 现金成本为 2.51 美元/磅，同比上涨 28.7%，环比上涨 13.6%。这反映了铜产量下降以及赞比亚克瓦查汇率走强对员工成本的影响。2026Q1 铜总维持成本（AISC）为 4.05 美元/磅，同比上涨39.7%，环比上涨 17.4%。2026Q1 铜生产总成本为 4.20 美元/磅，同比上涨 37.3%，环比上涨 22.1%。2026Q1 净实现铜价为 5.16 美元/磅，同比上涨 21.1%，环比上涨 5.5%。2）黄金 公司 2026Q1 黄金产量为 33988 盎司（1.06 吨），同比减少15.

3、6%，环比减少 9.1%。公司 2026Q1 黄金销量为 35250 盎司（1.10 吨），同比减少9.4%，环比减少 16.3%。2026Q1 净实现金价为 4516 美元/盎司，同比上涨 59.4%，环比上涨 12.7%。财务业绩情况财务业绩情况 2026Q1 销售收入为 14.04 亿美元，同比增长 18.0%，环比减少4.8%。2026Q1 的毛利为 2.78 亿美元，同比减少 16.0%，环比减少33.2%。主要原因是销量下降、套期保值亏损以及赞比亚克瓦查汇率走强，但铜价上涨在一定程度上抵消了这些不利影响。2026Q1 归属于公司股东的净利润为-1.96 亿美元，2025Q1 为-评

4、级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|第一量子 2025Q3 铜产量同比减少9.9%至 10.46 万吨，销量同比增加 6.0%至 11.88 万吨，归属于公司股东的净利润为-4800 万美元 2025.12.8 2.行业点评|第一量子 2025Q1 铜产量同比减少0.90%至 9.97 万吨，正在等待官方通知允许其出口储存在 Punta Rincn 的铜精矿 2025.5.3 3.行业点评|第一量子 2024Q4 经营活动报告，铜产量为 10.06 吨万吨，环比减少 37%2025.2.

5、12 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 5 月 23 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 2300 万美元，2025Q4 为 2500 万美元。2026Q1 的 EBITDA 为 3.26 亿美元，同比减少 13.5%，环比减少 29.7%。包含公司销售套期保值计划产生的 1.44 亿美元已实现损失。若剔除销售套期保值计划的影响，EBITDA 本应为4.70 亿美元。2026Q1 调整后收益为-1.47 亿美元，2025Q1 为 500 万美元，2025Q4 为 200 万美元。本季度来自经营活动的现金流为 4.20 亿美

6、元（每股 0.50 美元），主要得益于应收账款的有利变动。本季度净债务增加 9,200 万美元至 52.84 亿美元，截至 2026 年3 月 31 日总债务为 60.15 亿美元，主要归因于 2.66 亿美元的资本支出、1.68 亿美元的利息支出及 1.34 亿美元的税款支付，部分被 3.26 亿美元的 EBITDA 贡献及 2.60 亿美元的营运资本有利变动所抵消。本季度，公司于 2026 年 2 月 26 日完成了 15 亿美元高级票据（年利率 6.375%，2036 年到期）的发行，所得款项主要用于全额赎回本金总额为 13.5 亿美元、2029 年到期的现有 9.35%高级票据。202