有色金属-海外季报：Fortuna Mining2026Q1黄金产量环比增加13%至1.98吨白银产量环比增加3%至8.01吨调整后归母净利润环比增长56%至1.11亿美元-260524（5页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title Fortuna Mining 2026Q1 黄金产量环比增加 13%至1.98 吨，白银产量环比增加 3%至 8.01 吨，调整后归母净利润环比增长 56%至 1.11 亿美元 Table_Title2 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 1）白银 2026Q1 白银产量 25.76 万盎司（8.01 吨），环比增加 3%，同比增加 6%。2026Q1 白银销量 20.34 万盎司（6.33 吨），环比减少 20%，同比减少 20%。2026Q1 白银实现价格 82.

2、69 美元/盎司，环比上涨 48%，同比上涨 160%。2）黄金 2026Q1 黄金产量 6.36 万盎司（1.98 吨），环比增加 13%，同比增加 8%。2026Q1 黄金销量 6.34 万盎司（1.97 吨），环比增加 12%，同比增加 11%。2026Q1 黄金实现价格 4884 美元/盎司，环比上涨 17%，同比上涨 69%。2026Q1 单位黄金当量的现金成本为 951 美元/盎司，环比下降2%，同比上涨 10%。2026Q1 单位黄金当量的全维持成本为 2107 美元/盎司，环比上涨 3%，同比上涨 20%。导致本期全成本上升的因素包括：现金成本上升导致增加 84 美元/盎司；受

3、金属实现价格上涨影响，特许权使用费导致增加 114 美元/盎司；管理及一般费用增加导致增加 43 美元/盎司，主要源于费用计提时点差异；Sgula 项目资本化剥离成本增加，导致维持性资本支出增加，增加 87 美元/盎司；可比期间包含与阿根廷蓝筹股掉期收益相关的 20 美元/盎司收益；高金价对 Caylloma 项目黄金当量盎司计算的影响。财务业绩情况财务业绩情况 2026Q1 销售额为 3.425 亿美元，环比增长 27%，同比增长76%。各可报告分部的销售额如下：Lindero 通过销售 21,183盎司黄金实现销售额 1.015 亿美元，较 2025 年同期增长91%。Lindero 矿的

4、销售额增长源于金价上涨（每盎司 4,837 美元，较 2025 年同期的 2,877 美元有所提升）以及销量增加。S 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|Fortuna Mining 2025Q4 黄金产量环比减少 11%至 1.75 吨，白银产量环比增加 7%至 7.74吨，调整后归母净利润环比增长 40%至 7130 万美元 2026.2.27 2.行业点评|Fortuna Mining 2025Q3 黄金产量环比增加 2.4%至 1.97 吨，白银产量环

5、比减少 2.9%至7.27 吨，调整后归母净利润环比增长 14%至 5100万美元 2025.12.4 3.行业点评|Fortuna Mining 2025Q2 黄金产量环比减少 32.8%至 1.92 吨，白银产量环比减少 21.5%至7.48 吨，调整后归母净利润环比减少 27.2%至 4260万美元 2025.8.9 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 5 月 24 日 daaCHJhDT502k+iJKxiRZoT2j/ZeoQaCMyuXXxFZjUD1H1e1waRafud10lnBeZbK 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声

6、明 2 2 gula 矿通过销售 42,054 盎司黄金实现销售额 2.063 亿美元，较可比期间增长 86%。Sgula 矿销售额增长得益于品位提升带来的产量增加，以及金价从可比期间的每盎司 2,888美元升至每盎司 4,906 美元。Caylloma 矿的销售额为 3,410 万美元，而 2025 年同期报告的销售额为 3,060 万美元。销售额的增长主要得益于银的实现价格从可比期间的每盎司 31.77 美元升至每盎司 82.69 美元。这一增长部分被基本金属产量的下降所抵消。2026Q1 矿山运营利润为 2.118 亿美元，环比增长 43%，同比增长 164%。2026Q1 营业利润为