计算机行业周观点第44期：AI产业迈向规模盈利算力战略持续深化-260525（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.25 计算机周观点第计算机周观点第 44 期：期：AI 产业迈向产业迈向规规模盈利模盈利，算力战略持续深化算力战略持续深化 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机计算机周观点第43 期：多模态感知与算力闭环共振，算力网升格国家战略2026.05.17 计算机AI 产业链通胀，Agent 预计引爆下一轮产业链价格上行2026.05.15 计算机三

2、部门印发智能体专项政策，推动 AI Agent 规范应用与创新发展2026.05.10 计算机计算机周观点第42 期：国家系统性推进智能体发展，国内外模型加速融资2026.05.10 计算机AI 算力云、边、端的演绎与格局2026.05.08 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 吕浦源(分析师)021-23183822 S0880525050002 钟明翰(研究助理)021-38031383 S0880124070047 本报告导读：本报告导读：上周上周，Anthropic 首度实现盈利、首度实现盈利、O

3、penAI 与与 SpaceX 密集提交密集提交 IPO、DeepSeek 获获700 亿元融资，亿元融资，AI产业从产业从烧钱烧钱迈向迈向规模盈利规模盈利；丁薛祥调研算力网建设，强调算；丁薛祥调研算力网建设，强调算力是国家综合国力重要体现。力是国家综合国力重要体现。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：上周，AI 公司盈利能力加速兑现，Anthropic 首度实现季度营业利润，OpenAI 与 SpaceX 同步冲刺 IPO，AI 产业资本化进程全面提速；DeepSeek 获 700 亿元融资，梁文锋承诺将继续坚持开源和 AGI 方向，国产大模型发展再获强力资本

4、支撑，AI 产业正从烧钱投入向规模盈利加速切换。我们维持计算机板块增持评级，推荐标的：海光信息、浪潮信息、合合信息、海康威视、赛意信息、新致软件、汉朔科技、科远智慧、聚水潭。国产国产大模型加速向商业化与开源并进方向演进。大模型加速向商业化与开源并进方向演进。据彭博社报道，DeepSeek 700 亿元融资谈判接近尾声，投前估值约 450 亿美元（约3060 亿元人民币），据 The Information 和彭博社消息，目前接近确认的投资方包括：国家 AI 产业投资基金（约 100 亿人民币）、腾讯、IDG 资本、Monolith Capital，融资最快可能在 6 月完成。梁文锋在投资者会议

5、中承诺将继续坚持开源路线和 AGI 方向，首轮融资有望创下中国科技初创企业规模纪录，这一理念与 OpenAI、Anthropic 等同行寻求上市的路径形成鲜明对比。与此同时，丁薛祥在调研中指出要加强产学研协同攻关，推动国产软硬件从可用迈向好用。海外海外 AI 公司商业变现迎来里程碑式突破。公司商业变现迎来里程碑式突破。Anthropic 预计二季度营收达 109 亿美元、同比增长约 130%，首度实现运营利润 5.59 亿美元，推理毛利率从 38%跃升至 70%以上。其营收增速已超过谷歌、Facebook 在各自 IPO 前夕的增长速度，企业客户对 Agent 编程工具的爆发式需求是核心驱动力

6、。OpenAI 拟在未来几周内提交 IPO 文件，计划秋季上市，估值或高达约 1 万亿美元；SpaceX 正式递交 IPO申请，估值超 1.75 万亿美元，招股书披露已完成对 xAI 与 X 的整合。此外，美国商务部向 9 家量子公司提供 20 亿美元拨款，IBM 获10 亿美元建设首座专用量子晶圆代工厂，量子计算战略竞争趋于白热化。政策层面，中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥赴北京、河政策层面，中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥赴北京、河北、内蒙古调研算力网建设，算力国家战略持续深化。北、内蒙古调研算力网建设，算力国家战略持续深化。丁薛祥指出算力是国家综合国力的重要体现，要求推进全国