建筑材料行业：宏观数据扰动带动地产链回调建议继续逢低布局同时关注科技新技术和新增环节-260523（7页）.pdf

1、 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 1 宏观数据扰动带动地产链回调，建议继续逢低布宏观数据扰动带动地产链回调，建议继续逢低布局，同时关注科技新技术和新增环节局，同时关注科技新技术和新增环节 建筑材料建筑材料 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.05.23 投资评级投资评级:看好看好（维持）（维持）最近 12 月市场表现 分析师分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 分析师分析师 朱健 SAC 证书编号：S0160524120002 相关报告相关报告 1.珍惜地产链的二次探底机会，关注科技回调后的布局机会 2026-05-16 2.继续看好消费建材和科

2、技类新材料 2026-05-10 3.持续关注科技产业链趋势下的机会，布局周期拐点的消费建材龙头 2026-05-05 核心观点核心观点 上周（20260518-20260522）沪深 300 跌 0.30%，建材子板块涨跌互现，其中玻璃纤维最为明显（10.67%）。个股中，先锋新材（24.78%）、凯伦股份（19.65%）、南玻 A（17.96%）、天安新材（16.62%）、中国巨石（13.26%）涨幅居前。核心观点：核心观点：上周沪深 300 跌 0.30%，建材指数涨 2.30%，随着英伟达业绩的公告以及新产品 rubin 系统具体价值量的拆分，市场进一步对高端电子布的预计进一步上调，同

3、时玻璃基板、陶瓷基板等新技术方向也受到资金的青睐，在玻纤和玻璃板块的带动下建材跑赢大盘。我们认为一方面今年 AI 需求明确性的向上，同时英伟达等头部公司不断更新产品和技术，带来整个产业链价值的重新划分，而需求的增量环节如高端电子布以及新的技术方向玻璃基板和陶瓷基本等领域，在后续需求落地后也将迎来业绩的兑现。另一方面，地产核心城市的地产在逐步企稳，后续有望带动全国，从而使整个地产链迎来拐点，同时上半年的油价虽扰动上市公司业绩，但对小企业的出清效果更强，产品涨价带动下，龙头公司盈利能力有望超出市场预期。后续随着行业拐点和出清的加速，上市龙头企业有望迎来戴维斯双击。综合来看，当前仍是逢低布局消费建材

4、龙头的优质窗口期，若地产行业逐步筑底企稳，传统地产链龙头中长期投资价值将充分凸显，同时建议布局高景气下游赛道的新材料标的。地产数据跟踪地产数据跟踪：14 月份，全国房地产开发投资 2.40 万亿元，同比下降13.7%；新建商品房销售面积 2.53 亿平方米，同比下降 10.2%；新建商品房销售额 2.30 万亿元，同比下降 14.6%，降幅收窄 2.1 个百分点；房屋新开工面积1.39 亿平方米，同比下降 22.0%，降幅较 1-3 月增加 1.7pct；房屋竣工面积 1.19亿平方米，同比下降 24.0%，降幅较 1-3 月收窄 1pct；房屋施工面积 54.51 亿平方米，同比下降 12.

5、1%。随着春节后需求释放、核心城市优质项目集中入市及营销力度加大，3 月以来地产销售出现边际改善，4 月单月看，全国商品房销售动能较 3 月略有减弱，但核心城市在优质项目入市和政策持续发力带动下，市场活跃度保持修复态势，一线城市二手房交易回升较为明显。房地产开发投资和新开工面积降幅有所扩大，房企整体资金压力依然较大，投资意愿偏弱。同时，商品房待售面积连续两个月下降，去库存效果初步显现。总体而言，房地产市场仍处于筑底调整阶段，城市间分化延续，企稳基础尚需巩固。本周推荐组合：本周推荐组合：三棵树、东方雨虹、旗滨集团、海螺水泥、中国巨石。风险提示：风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材

6、料价格上涨风险 -4%9%21%33%45%57%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 行情回顾行情回顾.3 2 建材重点子行业近期跟踪建材重点子行业近期跟踪.4 3 本周推荐组合本周推荐组合.5 4 风险提示风险提示.6 图表目录图表目录 图图 1:中信建材三级子行业过去五个交易日（中信建材三级子行业过去五个交易日（5.18-5.22）涨跌幅（）涨跌幅（%）.3 图图 2:新房销售数据新房销售数据.4 表表 1:30 大中城市商品房销售数据（万平米）大中城市商品房销售数据（万平米）.3 ZXQUrNmR