投资银行业与经纪业行业2026年4月港交所月报：港股ADT高位回落一级市场延续火热态势-260522（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.22 港股港股 ADT 高位回落高位回落，一级一级市场延续市场延续火热火热态势态势 Table_Industry 投资银行业与经纪业投资银行业与经纪业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 投资银行业与经纪业如何理解券商板块的科创属性和弹性2026.05.21 投资银行业与经纪业权益市场震荡回落，居民风险偏好具备韧性2026.05.11 投资银行业与经纪业头部竞逐时代2026.05.06 投资银行

2、业与经纪业股债市场震荡加剧，固收类产品更受青睐2026.04.20 投资银行业与经纪业零售业务高增，自营分化增长2026.04.12 2026 年 4 月港交所月报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘欣琦(分析师)021-38676647 S0880515050001 张轩铭(分析师)021-38038437 S0880526020001 吴浩东(分析师)010-83939780 S0880524070001 本报告导读：本报告导读：2026 年年 4 月月港股港股 ADT 高位回落、一级市场延续火热态势，港股市场高位回落、一级市场延续火热态势，港股市场稳步向上稳步向上

3、助力助力港交所基本面持续港交所基本面持续增长增长；前期市场；前期市场对于港股对于港股 IPO 高增持续性高增持续性、26 年投资收益过于悲年投资收益过于悲观，我们观，我们看好看好港股市场改革推进、海外资金流入，助推港交所估值中枢稳步提升港股市场改革推进、海外资金流入，助推港交所估值中枢稳步提升。投资要点：投资要点：Table_Summary 一级市场：大项目集中落地驱动一级市场：大项目集中落地驱动 4 月月港股港股 IPO 市场延续火热，项目市场延续火热，项目储备丰富。储备丰富。4 月港股新增上市公司 9 家，IPO 募资规模 415 亿港元，同比+1334%/环比+100%，再融资规模为 1

4、17 亿港元/同比+26%/环比+92%；2026 年 1-4 月港股累计 IPO 募资规模为 1514 亿港元/同比+603%，再融资规模为 520 亿港元/同比-65%。在上市储备方面，目前共有 408 家公司上市申请进行中。此前市场对于港股 IPO 后续活力预期悲观，我们认为当前港交所项目储备丰富、内地/海外企业赴港上市热情持续，港股 IPO 火热态势有望持续。现货市场：现货市场：4 月港股现货月港股现货 ADT 高位回落，北向高位回落，北向市场交投情绪维持高市场交投情绪维持高位。位。4 月得益于外部流动性压力缓解及国内政策预期向好提振，港股市场触底反弹，4 月恒生指数、恒生科技上涨 3

5、.99%、4.76%，期末港交所上市证券市值 48.0 万亿港元，环比/同比+4.5%/+23.6%。26年 4 月港股市场 ADT 为 2535 亿港元/同比-8%/环比-17%，日均换手率 0.52%/同比-0.21pct/环比-0.12pct。互联互通方面，互联互通方面，4 月南向 ADT为 1079 亿港元/同比-10%/环比-20%，南向资金净流入 565.4 亿港元；4 月北向 ADT 为 2992 亿元/同比+78%/环比-1%。衍生品市场：港交所衍生品市场：港交所期货期权期货期权 ADV 环比环比略下滑，略下滑，LME 交投活跃度交投活跃度维持高位。维持高位。4 月港交所衍生产

6、品合约（期货、期权合约合计）ADV达到 167 万张，同比-11%/环比-17%，其中期权合约 ADV 为 98.4 万张，同比-2%/环比-17%，期货合约 ADV 为 68.3 万张，同比-21%/环比-17%。LME 方面，方面，得益于金属价格波动加剧、套保需求提升，叠加 LME 市场改革优化持续推进，LME 日均成交合约持续增长；4 月LME 收费合约 ADV 为 83.7 万张/高位下环比-6%。投资业务：延续量增价减趋势，预计二季度收益率压力较大。量看，投资业务：延续量增价减趋势，预计二季度收益率压力较大。量看，得益于外部不确定性下市场风险管理等需求增长、港交所未平仓合约稳步增长，