房地产行业专题研究：哪些城市有望受益新兴产业造富浪潮？-260521（22页）.pdf

1、哪些城市有望受益新兴产业造富浪潮？华泰研究我国房地产市场正进入全新阶段，我们认为行业正从过去的“信用驱动”逐步转向“产业驱动”，房地产对经济的作用从“旧周期”的引擎逐步成为“新周期”经济发展的结果。新兴产业发展情况，或将决定城市未来房地产市场的复苏节奏以及发展质量。我们认为，新兴产业带来的财富效应、人口流入与房地产库存改善，将推动核心城市楼市率先进入结构性修复通道。我们认为改善型尤其是终极改善需求可能会在这些城市释放的更加明显，在这些城市拥有较多布局且具备“好房子”品质的房企有望受益。“产业驱动”下的房地产行业新模式我们认为新兴产业发展更领先的城市房地产市场有望率先复苏，改善型需求将明显释放，

2、在这些城市布局较多且具备“好房子”品质的房企有望受益。优先关注一线城市布局较多的房企，以及在杭州、合肥、成都、西安、苏州、武汉等潜力二线城市布局充分的优质房企。重点推荐华润置地、招商蛇口、绿城中国、越秀地产、滨江集团、建发国际集团、建发股份等，以及优质区域性房企，如城投控股。风险提示：房地产政策波动，房地产市场复苏不及预期，部分房企经营风险。(divcenter)行业走势图(/divcenter)以电子行业为代表的新兴行业正在成为我国发展引擎，.4重点城市围绕战略性新兴产业形成了清晰的差异化布局，7新兴产业驱动城市房地产复苏的三个观察维度.“产业驱动”下的房地产行业新模式“十五五”的开局之年，

3、我国房地产市场正进入一个全新的阶段。2023年以来，中央多次强调“构建房地产发展新模式”，整体呈现以稳为主的政策定调。我们认为房地产行业正从过去的“信用驱动”逐步转向“产业驱动”，房地产对经济的作用从“旧周期”的引擎逐步成为“新周期”经济发展的结果。与此同时，我国经济也正处在新旧动能切换的关键窗口期，新经济板块的扩张呈鲜明的“硬科技/先进制造”主导特征，近年来产业政策对“新质生产力”的明确导向以及全球科技产业上行周期推动新兴赛道快速崛起，已经成为稳定经济、吸纳就业、提升城市竞争力的重要抓手。一个城市的新兴产业发展情况，或将决定其未来房地产市场的复苏节奏以及发展质量。新兴产业正成为我国经济发展新

4、引擎我国新兴产业的定义在“十五五”规划纲要中，对于现代化产业建设明确了两个方向：发展壮大新兴产业和前瞻布局未来产业。其中新兴产业主要针对战略性新兴产业，未来产业则是引领未来发展重点领域，主要包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等前沿性行业，是需要抢占的新赛道。从当前统计口径来看，新兴产业的官方口径包括战略性新兴产业以及高技术产业：战略性新兴产业：根据统计局定义，战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的先进产业。它代表新一轮科技革命和产业变革的方向，是

5、培育发展新动能、获取未来竞争新优势的关键领域。战略性新兴产业的分类随着国家规划的迭代而不断扩展。不同时期的规划对分类的表述有所不同，涵盖的行业也在持续迭代。“十五五”发展纲要中，战略性新兴产业包含新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等行业，基本与“十四五”列举的产业一致，新增机器人行业。高技术产业：高技术产业是指研发投入大、产品附加值高、国际市场前景良好的技术密集型产业，具备智力性、创新性、战略性和资源消耗少等特点。在统计上，高技术产业是指国民经济行业中研发经费投入强度相对高的制造业行业。按照高技术产业（制造业）分类（2017)，高技术产业包

6、括：医药制造，航空、航天器及设备制造，电子及通信设备制造，计算机及办公设备制造，医疗仪器设备及仪器仪表制造，信息化学品制造等6大类。以电子行业为代表的新兴行业正在成为我国发展引擎近期高技术制造业已成为当前工业增长核心支撑力量之一。从统计局披露的数据看，24年以来，高技术制造业整体呈现出“高增速、高景气、高投资”的特征。从生产端看，高技术制造业增速明显高于工业企业整体水平。2025年全年，高技术制造业增加值同比增长9.4%，高于规模以上工业3.5pct，26年以来相对优势更为显著：26Q1累计增速达12.5%，高于规模以上工业6.4pct。从投资来看，高技术制造业同样占优，26Q1固定投资完成额