国防军工行业周报：商业航天产业突破引领资本共振我国新域新质战斗力快速发展-260517（25页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/25 行业周报|国防军工 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2026 年 05 月 17 日 相关研究相关研究 【兴证军工】攻坚百年目标聚焦新域新质，产业催化频繁军转民市场广阔军工行业 2026 年中期策略-2026.05.12【兴证军工】商业航天系列深度报告之卫星制造：低轨星座驱动范式变革，卫星产业链百花齐放-2026.05.09【兴证军工观察】GTF 航动燃机大会召开在即，“两机”及商业航天领域催化密集-2026.05.05 分析师：石康分析师：石康 S1220517040001 分析师：李博彦分析师：李博彦 S0190519080005 分

2、析师：徐东晓分析师：徐东晓 S0190524070009 研究助理：张博宇研究助理：张博宇 商业航天产业突破引领资本共振商业航天产业突破引领资本共振，我国新域新，我国新域新质战斗力质战斗力快速发展快速发展 投资要点：投资要点：千帆星座组网加速推进。据中国科学院微小卫星创新研究院公众号，北京时间 2026 年5 月 12 日 19 时 59 分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，成功将千帆星座第八批组网卫星以“一箭 18 星”方式发射升空，发射任务获得圆满成功。本次任务是上海微小卫星工程中心第 88 次卫星发射任务。据蓝箭航天公众号，北京时间 2026 年 5 月 14 日 11 时

3、 00 分，朱雀二号改进型遥五运载火箭（ZQ-2E Y5）在东风商业航天创新试验区蓝箭航天液氧甲烷发射工位发射升空，运载火箭全程飞行正常，二子级进入预定轨道，飞行试验任务取得圆满成功。本次任务的轨道高度为 900 公里，搭载面向大型星座组网的 2.8 吨定制化试验载荷。目前，该型号已实现 500 公里太阳同步轨道 4 吨、近地轨道 6 吨的运载能力，是当前国内现役液氧甲烷中型运载火箭主力型号。其可灵活适配一箭多星、大运力部署等多元任务需求，并可与 ZQ-3 重复使用运载火箭形成组合式发射服务方案。据中科宇航公众号，2026 年 5 月 15 日 12 时 33 分，中科宇航力箭一号遥十三运载火

4、箭中国有戏号在东风商业航天创新试验区发射，采用“一箭 5 星”的方式，将“有戏号”卫星等 5 颗卫星精准送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。此次任务是力箭一号运载火箭的第 13 次飞行，也是力箭系列运载火箭第 14 次发射，迄今合计将 100 颗卫星成功送入太空，入轨载荷总质量突破 18 吨，在民商火箭发射服务市场中市占率稳居首位。据巡天千河公众号，2026 年 5 月 15 日 12 时 33 分，上海巡天千河空间技术有限公司研制的“有戏”卫星（天雁 27 星）搭载力箭一号（遥十三）运载火箭在酒泉卫星发射中心成功发射，卫星精准进入预定太阳同步轨道，卫星已收到遥测信号，各系统工作状态良好，任务

5、获得圆满成功。“有戏”卫星是首颗太空算力+星地互动卫星，由钧达股份下属上海巡天千河空间技术有限公司抓总研制，用户为国家部委文化中心。该卫星采用公司自主研发的 XT-50 平台，配置空间智能算力载荷、空间高分辨率信息显示终端、新型太空光伏组件、高分辨率对地遥感相机，主要开展在轨数据智能处理技术验证、高分辨率显示技术验证及对地遥感新技术验证。5 月 11 日晚，微纳星空公告招股说明书（申报稿）。微纳星空是国内少数同时具备低轨遥感、通信、导航增强卫星研制和初步批量化生产能力的商业卫星制造企业，拥有经国家发改委核准、规划卫星数量 112 颗的“泰景星座”（高分辨率 SAR 卫星星座）和年产 150 颗

6、卫星的无锡卫星智能化产线，在卫星累计发射数量、卫星研制能力、卫星产品类型和产业链服务能力等综合性能指标方面处于国内民营商业卫星行业领先地位。2023/2024/2025 年公司主营业务收入分别为 0.49/0.38/3.83 亿元，其中“航天核心产品”营收分别为 0.15/0.17/3.02 亿元，“地面产品与技术服务”营收分别为 0.25/0.11/0.65亿元，“星上服务”营收分别为 0.10/0.10/0.16 亿元。2023/2024/2025 年公司归母净利润 分 别 为-6.00/-3.12/-1.81亿 元。公 司2023/2024/2025年 年 产 能 分 别 为6.92/1