商社行业周报：教育板块韧性凸显社区折扣加速布局-260517（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.17 教育板块韧性凸显教育板块韧性凸显，社区折扣社区折扣加速布局加速布局 Table_Industry 批发零售业批发零售业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 批发零售业黄金珠宝板块有望迎来估值修复2026.04.18 批发零售业贵金属价格与珠宝板块机会研究框架2026.03.09 批发零售业财富效应对消费影响复盘2026.03.04 批发零售业千问App 接入全生态，AI 购物时代来

2、临2026.01.18 批发零售业智能眼镜：多厂商发力，走向规模化应用2026.01.12 商社行业周报（2026.5.11-2026.5.17）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘越男(分析师)021-38677706 S0880516030003 范佳博(分析师)021-38053328 S0880526040002 本报告导读：本报告导读：教育股业绩韧性凸显教育股业绩韧性凸显，当前估值底部当前估值底部；同时；同时 CPI延续回暖，社区折扣超市加速布局延续回暖，社区折扣超市加速布局。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资观点：投资观点：1）教育股业绩韧性

3、凸显，当前估值底部，继续推荐行动教育、中国东方教育。2）头部珠宝公司估值已经较低，且数据增长仍然强劲。推荐菜百股份，老铺黄金，六福集团，周生生，潮宏基，周大生，老凤祥等，相关标的英皇钟表珠宝。3）出行链从 1-2 年维度仍有配置价值 OTA、酒店、景区仍值得关注。4）其他个股机会：推荐苏美达，珠免集团，江苏国泰，步步高，家家悦，古茗，绿联科技，安克创新，海底捞等。上周行情回顾：上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-3.4%，消费者服务板块涨幅-0.38%，在所有行业中分别位列第 22 和第 23（共 30 个行业）。未停牌股票中，宁波中百+8.5%、中体产业+8.1%、博士眼镜+6.4%、吉宏股

4、份+6.5%、小商品城+5.9%涨幅居前。行业重点信息及数据更新：行业重点信息及数据更新：1）社服行业：）社服行业：麦当劳中国延续强劲扩张势头，一季度净增 222 家门店，总数达 7962 家，全年计划新开 1000 家，通过穷鬼套餐等极致性价比策略稳住市场份额。5 月 20 日，网络食品销售经营者落实食品安全主体责任监督管理规定 即将正式施行，各地市场监管部门启动预整治行动，严查 幽灵外卖、资质造假、虚假宣传等行为，明确平台为食品安全第一责任主体，违规最高罚 20 万元。2）零售行业：）零售行业：2026 年 4 月份，全国居民消费价格同比上涨 1.2%。其中，城市上涨 1.2%，农村上涨1

5、.0%；食品价格下降 1.6%，非食品价格上涨 1.8%；消费品价格上涨 1.4%，服务价格上涨 0.9%。14 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.9%。5 月 15 日，华润万家旗下首家社区平价超市万家家选在深圳南山区开门迎客。同时，天虹数科的全新社区业态 daily 天虹心选也在深圳罗湖区正式亮相。公司公告：公司公告：百联股份：公司拟终止百联股份对百联集团持有联华超市 6.14 亿股股份（占总股本的 41.51%）的受托管理。本次终止股权托管完成后，百联股份有权行使的联华超市表决权比例将由56.66%下降至 15.15%，不再将联华超市纳入公司合并报表范围。泡泡玛特：26Q1 期

6、内整体收益较去年同期增长 75%至 80%，延续较快增速。从市场结构看，中国市场表现突出，国内收益同比增长100%至 105%。其中，线上渠道增速达 150%至 155%，高于线下渠道的 75%至 80%。海外市场方面，亚太、美洲、欧洲及其他地区均录得双位数增长。风险提示：风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 表表1：国泰海通社服零售行业重点标的盈利预测（国泰海通社服零售行业重点标的盈利预测（2026.5.15）三级行业三级行业 标的名称标的名称 股票代码股票代码 收盘价（元）收盘价（元）市值市值（