电新环保行业周报：市场进入震荡期聚焦算电协同、锂电低估值标的-260517（7页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 5 月 17 日 行业研究行业研究 市场进入震荡期，聚焦算电协同、锂电低估值标的市场进入震荡期，聚焦算电协同、锂电低估值标的 电新环保行业周报 20260517 电力设备新能源电力设备新能源 买入（维持）买入（维持）环保环保 买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：殷中枢分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 分析师：郝骞分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 分析师：陈无忌分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 021-5

2、2523693 分析师分析师：邓怡亮：邓怡亮 执业证书编号：S0930525070003 021-52523802 行业与沪深行业与沪深 300300 指数对比图指数对比图 -20%0%20%40%60%80%2025/5/152025/9/142026/1/142026/5/16电力设备(申万)环保(申万)沪深300 资料来源：iFinD 整体观点：整体观点：本周美国 30 年期国债收益率突破 5%，油价再次走高，A 股市场也迎来一定调整。目前，市场风险偏好仍在高位，短期或将进入横盘整理期。1、算电协同：近期 SST、电力板块表现较好，尽管 5 月 14-15 日两个交易日板块整体有所调整，

3、但部分标的股价表现较为强势。（1）SST/HVDC 相关核心标的与算力板块走势相关度较高，涨幅较高的标的波动或将加大，后续短期内可持续关注估值或市值较低的标的，亦可静待市场企稳；建议关注特锐德、优优绿能、可立克。（2）电力：近期绿电、火电运营商细分方向股价表现较好，主要因受益于算电协同概念行情。此外，电力板块本身具有一定防御属性，后续可持续关注厄尔尼诺相关逻辑演绎。建议关注低估值标的：国电电力、宝新能源、绿发电力。2、锂电与钠电：从近期锂电排产、国内储能招标情况看，锂电板块需求景气度尚可；供给端，本周碳酸锂期货主力合约价格一度突破 20 万元/吨，担忧下游需求抑制和成本曲线反噬带来的供给增加的

4、氛围浓厚，板块调整亦属合理。当前碳酸锂产能释放依然存在不确定性，而锂电材料端的磷酸铁锂、隔膜等环节扩产正在加速。投资层面来看，优先关注电池、碳酸锂方向，需谨慎看待锂电材料方向。此外，钠电池产业化正在加速，半固态电池导入也可使带电量提升。建议关注：宁德时代、科达利、鼎胜新材等。3、储能：短中期油价中枢维持高位，长期能源自主逻辑依然得到市场认可。碳酸锂涨价、锂电环节顺价后，由于终端价格涨幅有限，国内系统集成、EPC 厂商将承担更多成本，海外顺价逻辑更强但谈判周期或将增加。当前市场较为担忧欧盟针对中国储能 PCS 的限制措施，后续影响需要进一步观察。投资方面，建议关注短期受益于油价高位，或与 SST

5、/HVDC 相关度较高的标的：德业股份、阳光电源。4、氢能：当前氢能处于政策真空期，板块有所调整；预计后续政策将聚焦堵点难点问题、部署下一阶段重点任务、加快培育氢能未来产业，板块有望迎来新的催化。建议关注：华电科工、中国天楹、嘉泽新能、金风科技、电投绿能。风险提示：风险提示：国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险。要点要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 电力设备新能源、环保电力设备新能源、环保 储能：储能：1 1、国内储能：国内储能：根据寻熵研究院统计，26 年 4 月国内储能完成 35.6GWh 招标，其中系统与 EPC为 32.6GWh、储能电芯为 3G

6、Wh，招标量尚稳。从价格来看，2h 和 4h 储能系统均价分别环比下降 4.2%、下降 2.5%，整体或趋稳，2h 和 4h 储能 EPC 均价分别环比下降 2%、上涨 4.5%；当前碳酸锂等原材料价格情况尚不足以支撑储能系统价格重回下降区间。后续需持续关注各地区的煤电容量电价定价、各地区的储能项目清单规模、现货市场的价差变化情况；此外，储能招中标数据、储能装机数据和储能电芯排产数据也需持续监测。2 2、海外大储：美国缺电逻辑有望再度演绎。海外大储：美国缺电逻辑有望再度演绎。美国缺电大逻辑不变，基本面持续景气，后续可重点关注美国数据中心厂商和国内储能企业的实质接洽。3 3、海外户储：海外户储：