【东吴证券】智能汽车主线周报：马赫M100上车理想新一代L9，看好智能化-260519（14页）.pdf

1、智能汽车主线周报：马赫M100上车理想新一代L9，看好智能化证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：2026年5月19日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分（核心结论2本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-1.4%，智能汽车指数（除特斯拉）-3.5%，智能汽车指数（除整车）-3.8%。截至2026年5月15日，智能汽车指数PS(TTM）为14.3x，该估值位于2023年初以来95%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为3.8x，该估值位于2023年初以来53%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为6.0 x，该估值位于2023年初

2、以来53%分位数。智能汽车指数标的电连技术、理想汽车、中国汽研、千里科技、禾赛涨幅前五。本周行业核心变化：1）重庆印发智能网联汽车高速测试细则：申请L3级车辆，同批次累计安全里程不低于2000公里、单车不少于200公里；申请L4级及以上车辆，单车累计安全里程需达10000公里，均须完成仿真模拟、封闭场地、城市道路前置测试；2）理想汽车CEO李想宣布公司自研马赫M100芯片量产落地，首发搭载理想L9 Livis。该芯片是首款数据流架构端侧推理芯片；3)Waymo CEO多尔戈夫披露Waymo第六代自动驾驶套件，并计划今年在英国伦敦和日本东京部署其Robotaxi；4)曹操出行与上海国际汽车城（集

3、团）有限公司达成战略合作，计划于2026 年投放 100 辆 Robotaxi。当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线！B端软件标的C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。#其他无人车视角：矿卡（希

4、迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。注：若无特殊说明，“本周”均代表2026.5

5、.11-2026.5.173目录本周板块行情复盘板块景气度跟踪核心关注个股跟踪投资建议与风险提示一、本周板块行情复盘智能汽车标的池5数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制一级大类二级大类代码个股一级大类 二级大类代码个股一级大类 二级大类代码个股整车TSLA.O特斯拉芯片9660.HK地平线机器人算法待上市Momenta整车9868.HK小鹏汽车芯片2533.HK黑芝麻智能算法待上市易控智驾整车2015.HK理想汽车芯片600745.SH闻泰科技算法待上市九识智能整车1810.HK小米集团域控002920.SZ德赛西威算法待上市新石器整车920599.BJ同力股份域控688326.SH经纬恒润

6、运营平台 待上市享道出行算法PONY.O小马智行域控603786.SH科博达域控待上市车联天下算法WRD.O文远知行域控600699.SH均胜电子算法待上市主线科技算法601777.SH千里科技域控002906.SZ华阳集团算法3881.HK希迪智驾域控0285.HK比亚迪电子算法002405.SZ四维图新域控2431.HK佑驾创新运营平台 2643.HK曹操出行底盘1316.HK耐世特运营平台 9680.HK如祺出行底盘603596.SH伯特利运营平台 2618.HK京东物流底盘1057.HK浙江世宝-H运营平台 600611.SH大众交通底盘002284.SZ亚太股份运营平台 600650