【爱建证券】半导体设备行业点评：DRAM扩产趋势明确，持续看好国产半导体设备-260518（2页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业点评2026 年 05 月 18 日行业及产业机械设备DRAM 扩产趋势明确，持续看好国产半导体设备半导体设备行业点评强于大市投资要点：5 月 17 日，长鑫科技集团股份有限公司（下文简称“长鑫科技”）更新了科创板 IPO 招股说明书。公司是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售。公司在合肥、北京两地共拥有 3 座 12 英寸 DRAM 晶圆厂，根据Omdia，按照产能、出货量和销售额统计，公司已成为中国第一、全球第四的 DRAM 厂商。长鑫科技业绩逐渐进入规模化释放阶段，主因 DRAM 持续提价，以及产能爬坡、制程升

2、级与产品结构优化带来的盈利能力提升。26Q1 长鑫科技实现营业收入 508 亿元，同比增长 719.13%；实现净利润 330.12 亿元，同比增长 1268.45%；实现归属于母公司所有者的净利润 247.62 亿元，同比增长 1688.30%。公司预计 26H1 实现营业收入 11001200 亿元，同比增长 612.53%677.31%；预计实现归母净利润 500570 亿元，同比增长 2244.03%2544.19%。业绩高增长原因一方面来自行业景气度上行带动 DRAM 价格中枢显著抬升，另一方面则反映长鑫科技制程升级、良率改善及产品结构优化后盈利能力进入快速释放阶段。从行业维度看，D

3、RAM 正处于 AI 驱动的新一轮超级景气周期。根据 WSTS，2025 年全球集成电路市场规模约7,009 亿美元，占全球半导体市场规模约 88%；其中全球存储芯片市场规模约 2,300 亿美元，占集成电路市场约 33%。存储内部，DRAM 是规模最大的核心品类。根据 Omdia 数据，2025 年全球 DRAM 市场规模约 1,505 亿美元，占全球存储市场规模约 65%。受 AI 训练、AI 推理、高性能计算及 HBM 需求爆发驱动，根据 Omdia 预测，全球 DRAM 市场规模增长至 2030 年的 5,710 亿美元，20252030 年复合增长率达到 30.56%。竞争格局方面，

4、全球 DRAM 市场份额长期高度集中，公司份额有望持续提升。1）根据 Omdia，2025 年三星电子、SK 海力士及美光科技市场份额分别为 33.96%、34.48%及 23.41%，CR3=91.85%。2）根据 Omdia 测算，按 25Q4 DRAM 销售额统计，长鑫科技全球市场份额已提升至 7.67%，成为全球 DRAM 市场中少数具备持续份额扩张能力的新进入者。当前海外三大原厂持续加大HBM 产能投入，传统通用型 DRAM 供给阶段性收缩，长鑫科技凭借扩产节奏及产品迭代，加速 DDR5、LPDDR5 等高端产品导入，持续承接结构性供需缺口。随着先进制程持续推进及高端产品占比提升，公

5、司产品结构与盈利能力仍具进一步升级空间。产能扩张是中国 DRAM 厂商未来成长的核心驱动力。AI 驱动下全球 DRAM 行业进入新一轮扩产与技术升级周期，国内半导体设备及零部件厂商有望持续受益。根据 TrendForce 数据，长鑫存储 2025 年底月产能预计达到 30 万片，同比增长接近 50%。随着 DDR5、LPDDR5 等高端产品持续导入，以及制程节点向先进工艺持续演进，公司资本开支有望维持高位，对薄膜沉积、刻蚀、清洗及量检测等核心前道工艺设备需求强度显著提升，同时设备国产化推进也将进一步拉动真空系统、射频电源、静电吸盘等上游核心零部件需求增长。投资建议：国内 DRAM 产业链资本开

6、支景气度有望持续上行，重点关注深度受益于“长鑫链”扩张的前道设备及核心零部件厂商。推荐：1）平台型设备：北方华创（002371）；2）刻蚀设备：中微公司（688012）；3）薄膜沉积设备：拓荆科技（688072）；4）清洗设备：盛美上海（688082）；5）量检测设备：中科飞测（688361）、精测电子（300567）；6）测试设备：精智达（688627）。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究先进封装设备行业点评：CoWoS 升级下，