钢铁行业周报：钢价“高位”持稳库存压力进一步缓解-260516（15页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 钢铁钢铁 2026 年年 05 月月 16 日日 钢铁行业周报（20260510-20260515）推荐推荐（维持）（维持）钢价钢价“高位”持稳“高位”持稳，库存压力进一步缓解库存压力进一步缓解 行业高频数据跟踪行业高频数据跟踪&观点：观点：钢价：钢价：截至 5 月 15 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收 3471 元/吨、3784 元/吨、3467 元/吨、3865 元/吨、3584 元/吨，周

2、环比分别变化-0.03%、+0.30%、-0.56%、-0.02%、+0.04%。供给：供给：本周五大品种品种产量 840.24 万吨，周环比上升 0.41 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 239.33 万吨，周环比上升 0.42 万吨。五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板本周产量分别为 201.4 万吨、82.72 万吨、296.86万吨、88.12 万吨、171.14 万吨，周环比变化+4.75 万吨、-0.89 万吨、-3.75万吨、-0.14 万吨、+0.44 万吨。库存库存：本周钢材总库存 1575.29 万吨，周环比下降 71.29 万吨。其中社会库存 1158.03 万吨，周

3、环比下降 49.79 万吨；钢厂库存 417.26 万吨，周环比下降 21.5 万吨。需求：需求：本周五大材合计消费量 911.53 万吨，周环比上升 70.37 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量分别变化+44.71 万吨、+11.21 万吨、+10.41 万吨、+4.81 万吨、-0.77 万吨。利润利润：截至 5 月 15 日，高炉螺纹钢（高炉）、建筑钢材（电炉）、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为 143 元/吨、15 元/吨、188 元/吨、-109 元/吨。根据 Mysteel 统计的 247 家钢铁企业盈利率钢铁企业盈利率，本周 64.07%的样本钢企处于盈利

4、状态。观点观点：本周钢行业盈利率进一步上升至 64.07%，行业景气度持续回升。行业层面，本周五大材消费量节后快速回升，同时供应端小幅回升，导致库存依然保持较为可观降幅，库存压力进一步缓解。而钢材价格由于未来建筑业季节性回落预期存在，经过一段时间上涨后“高位”盘整。短期来看，全国多地逐步进入雨季，建筑业需求承压，而供应端或依然维持高位，供需端或对钢材价格形成压制。但当前原材料处于上涨阶段，成本端对钢材价格底部形成支撑。因此我们认为，短期钢价或以窄幅震为主。板块观点：板块观点：行业景气度底部修复，关注行业行业景气度底部修复，关注行业 Q2 业绩改善机遇业绩改善机遇 截至 5 月 15 日，钢铁（

5、申万）指数报 2559.25 点，周下跌 5.92%。同期万得全A 指数报收 7046.43 点，周下跌 0.74%。本周市场表现供需双强，需求端表现依然相对活跃，支撑钢材价格依然表现较为平稳。钢材即时利润及企业盈利率进一步大幅修复，考虑到钢厂当前原燃料库存周期，5 月份钢厂实际生产成本或依然不高，同时钢材价格收获一定程度可观的涨幅，对应行业二季度盈利能力环比或有改善空间。考虑到当前部分重点普钢个股跌幅依然较大，若业绩出现改善，相关标的或有反弹机遇。建议关建议关注注普钢普钢龙头企业：南钢股份、龙头企业：南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、首钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、新兴铸管宝钢股份、新兴铸管、柳、

6、柳钢股份。钢股份。特钢方面，中长期看，板块中优质个股下游集中在油气开采、电力设备及高端制造领域，当前能源价格快速上涨，全球电力建设需求旺盛，特钢企业受益于下游需求上升带来的机遇，建议关注：久立特材、建议关注：久立特材、中信特钢、中信特钢、常宝股份、盛德常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。鑫泰、武进不锈。风险提示风险提示：钢铁企业大面积增产，需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨钢铁企业大面积增产，需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。等。证券分析师：马野证券分析师：马野 邮箱： 执业编号：S0360523040003 行业基本数据行业基本数据 占比%股票家数(只)53 0.01 总市值(亿元)11,