航空行业2026年3月数据跟踪：春节错期3月供需增长较快关注油价对行业盈利影响-260516（13页）.pdf

1、春节错期3月供需增长较快，关注油价对行业盈利影响航空行业2026年3月数据跟踪航空客运核心数据：1）需求，2026年3月民航旅客周转量为1236亿人公里，同比19年+23.1%，同比25年+15.9%；其中国内航线（不含地区）旅客周转量为916亿人公里，同比19年+34.8%，同比26年+13.7%；国际及地区航线旅客周转量为320亿人公里，同比19年+20.8%，同比24年+22.9%。2）供给，2026年3月民航可用座公里为1424亿人公里，同比19年+25.7%，同比25年+11.2%；民航正班客座率为86.8%，同比19年+34pct，同比25年+4.2mathrmpct；飞机日利用率

2、达9.1小时，同比25年+7.1%。3)上市航司表现，3月南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线RPK同比变化分别为+10.6%/+16.9%/+14%/+9.3%/+25.8%/+8.7%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国内航线ASK同比变化分别为+11.1%/+11.7%/+11.3%/+8.8%+23%/+8.3%；南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线RPK同比变化分别为+-22.7%(+27.6%/+22.3%/+8.9%/+28.9%/+10.2%，南航/国航/东航/海航/春秋/吉祥国际航线ASK同比变化分别为+16%/+8.5%/+9.8%/-3.5%/+21.9%/

3、-4.7%。航空货运核therefore数据：1）航班量及业载量，2026年3月中国国际及地区货运航班量13727架次，环比+24%，同比-2.7%；中国国际及地区货运航班量理论业载量101亿吨，环比+23.1%，同比+0.9%。2）运价，2026年3月，TAC上海出境空运价格指数均值报4561点，月环比-2.1%，同比+61%。风险提示：宏观经济下行、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、重大自然灾害等。推荐（维持）相关报告一、行业月度行情回顾1、行业市值变化及涨跌幅2025年3月，沪深300指数报收4450点，下跌5.5%；申万航空指数报收1901点，下跌19.9%，跑输沪深300指数14.3%。

4、个股3月全线下跌，其中，个股跌幅最小的是海控B股，下跌9.2%；跌幅最大的是华夏航空，下跌28.6%。(divcenter)图1：航空运输行业及沪深300涨跌(/divcenter)截至3月底，申万航空运输PE（TTM）估值为77倍，处于较高水平。看个股PE（TTM），南方航空、中信海直和吉祥航空处于相对高位，分别为120、43、36倍。申万航空运输PB(LF）估值为3.1倍，处于较高水平。看个股PB（LF），海控B股、海航控股和中国东航处于相对高位，分别为13.78、11.64和7.4倍;国货航、中信海直和东航物流处于相对低位，分别为2.45、2.42和1.38倍。二、行业重要数据跟踪2、航

5、空客运数据追踪(1）行业12026年3月民航旅客周转量为1236亿人公里，同比19年+23.1%，同比25年+15.9%；其中国内航线（不含地区）旅客周转量为916亿人公里，同比19年+34.8%，同比26年+13.7%；国际及地区航线旅客周转量为320亿人公里，同比19年+20.8%，同比24年+22.9%。22026年3月民航执行航班量48.1万架次，同比19年+12.5%，同比25年+8.3%；其中国内航班量41万架次，同比19年+18.7%，同比25年+8.6%，国际及地区（含外航）航班量6.6万架次，恢复至19年84.4%水平，同比25年+6.5%。32026年3月民航可用座公里为1

6、424亿人公里，同比19年+25.7%，同比25年+11.2%；民航正班客座率为86.8%，同比19年+3.4pct，同比25年+4.2mathsfpct；飞机日利用率达9.1小时，同比25年+7.1%。（2）国际航线2026年3月国际航班较2019年恢复率为94.3%，较2025年同期提升3.9pct。截至2026年第9-12周（2026.2.27-2026.3.26），对比2019年同期（2019.3.1-2020.3.28），往返俄罗斯、意大利、马来西亚和越南执行航班量恢复情况领先，恢复率分别为194%、182%、174%和144%；阿联茵、加拿大