公用事业行业周报：特朗普访华AI用电需求或加速上涨-260516（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业周报行业周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.05.16 特朗普访华，特朗普访华，AI 用电需求或加速上涨用电需求或加速上涨 Table_Industry 公用事业公用事业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 公用事业公用事业数据周报_202605112026.05.11 公用事业为何电价总是超预期煤机电价回顾和展望2026.05.07 公用事业公用事业数据周报_202605062026.05.06 公用事业公用事业数据周报_2026042720

2、26.04.27 公用事业双碳考核问责，十五五碳排放下降空间很大2026.04.27 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 吴杰(分析师)021-23183818 S0880525040109 于鸿光(分析师)021-38031730 S0880522020001 傅逸帆(分析师)021-23185698 S0880525040042 阎石(分析师)021-23185741 S0880525070005 胡鸿程(分析师)021-23185962 S0880525070011 本报告导读：本报告导读：我们认为，国内算力发展缓慢主因芯片瓶颈，若芯片端迎来改善，算力用电需求将我们认

3、为，国内算力发展缓慢主因芯片瓶颈，若芯片端迎来改善，算力用电需求将增加，利好整个电力行业，优先关注算电协同项目公司。增加，利好整个电力行业，优先关注算电协同项目公司。投资要点：投资要点：Table_Summary 特朗普访华或利好算电协同。特朗普访华或利好算电协同。本周特朗普访华，黄仁勋最后一刻登上飞机，我们认为这或许利好中美之间的“芯片”贸易，国内算力发展缓慢主因芯片瓶颈，若芯片端迎来改善，算力用电需求将增加，利好整个电力行业，优先关注算电协同项目公司，推荐：推荐：甘肃能源，桂冠电力；相关标的相关标的：京能电力，金开新能，广西能源，内蒙华电。电厂对甘肃电厂对甘肃 27 年的风光机制电竞争趋理

4、性，向实际成交价靠拢，贵年的风光机制电竞争趋理性，向实际成交价靠拢，贵州仍在竞争中。州仍在竞争中。1、甘肃风光机制电价：2027 年上半年贴近上限成交（26 年按下限 0.195 元/度成交）。本次机制电量：光伏 13 亿度，风电 17 亿度；机制电价：光伏 0.245 元/度，风电 0.244 元/度。2、甘肃 2026 年 2 月中长期均价为 0.220 元/度，实际结算：火电/水电/风电/光伏分别为 0.281/0.244/0.224/0.148 元/度。3、贵州机制电竞价：风电机制电量规模 99.2 亿度，机制电价 0.335 元/度，YOY-4.7%。光伏机制电量规模 53.8 亿度

5、，机制电价 0.345 元/度，YOY-1.9%。广西电力市场化交易变化：广西电力市场化交易变化：广西售电侧 2026Q1 累计亏损接近 8 亿元后，5 月 13 日广西电力交易中心印发广西电力市场零售结算暂行措施，将原本针对售电公司超额批零价差的利润管控规则，对售电公司（含负荷类虚拟电厂）临时暂缓执行，适用期为 2026 年 5 月至 12 月，保底售电交易单元仍延续执行。我们认为：好的交易规则需要的是保持市场活跃，保证制度和交易安全，尽量减少限制市场行为，市场才会更有效。风电装机高增：风电装机高增：截至 26Q1，清洁能源发电装机 24.1 亿千瓦，在建8.1 亿千瓦；Q1 投资额：风电

6、436/光伏 295 亿元，YOY+72%/-19%。风电利用小时承压或仍将持续。风电利用小时承压或仍将持续。中国地表风速自 21 世纪以来呈现不断增强，但近期国家气候中心研究显示，2005 年以后中国的地表风速每 10 年降低 0.06m/s，20052024 年则下降了 0.12m/s，这一趋势未来仍可能继续。从地区上看，中国西北地区的平均风速由1970 年的 2.5m/s 下降到 2025 年的 1.8m/s，降幅为 28%；其中近 20年间，西北地区的平均风速仅下降了 0.10m/s，低于全国平均风速（0.14m/s）的降幅，更远远低于中国东南部降幅最大区域，该区域近 20 年间的平均