交通运输行业周报：京沪高铁进一步优化运价集运船东大幅提价-260517（16页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 05 月 17 日 推荐推荐（维持）（维持）招商交通运输行业周报招商交通运输行业周报 周期/交通运输 本周关注：本周关注：航运方面，中美经贸磋商进展良好，关注集运、干散景气上行；基航运方面，中美经贸磋商进展良好，关注集运、干散景气上行；基础设施方面，高油价推升滞胀预期，红利资产凸显配置价值；航空方面，关注础设施方面，高油价推升滞胀预期，红利资产凸显配置价值；航空方面，关注油价对行业盈利影响；快递方面，关注油价对行业盈利影响；快递方面，关注 26 年行业竞争格局和估值修复潜力。年行业竞争格局和估值修复潜力。航运：航运：中美经贸磋

2、商进展良好，本周集运、干散货景气上涨明显，油轮运价维持中美经贸磋商进展良好，本周集运、干散货景气上涨明显，油轮运价维持高位高位。集运方面，干线需求回升，预计 6 月运价明显上行；中美会面氛围良好，预计双方经贸往来活跃度提升；26 年集运供需格局仍然相对稳定。油轮方面，霍尔木兹海峡本周通行量有所改善，运价维持高位。中期来看，如冲突缓和，海峡通行量恢复，预计油轮需求集中爆发。干散货方面，本周巴西铁矿货盘仍在释放，可用运力偏紧；同时巴拿马运河拥堵情况暂未缓解；高油价支撑煤炭需求，中美会面后有望带动粮食需求，预计 26 年干散运价中枢抬升。推荐两条主线：推荐两条主线：1）短）短期中东局势僵持，关注中远

3、海控、海通发展；期中东局势僵持，关注中远海控、海通发展；2）中期局势缓解，关注中远海能、）中期局势缓解，关注中远海能、招商南油。招商南油。基础设施：高油价引发滞胀预期，红利资产防御性有所提升。基础设施：高油价引发滞胀预期，红利资产防御性有所提升。周度数据方面，2026年第 19 周（5.04-5.10）公路货车通行量为 5165.8 万辆，环比增长 7.5%，同比下降 0.2%；国家铁路运输货物 8258.0 万吨，环比增长 2.2%，同比增长 7.3%；港口完成货物吞吐量 25835.7 万吨，环比下降 7.1%，同比下降 1.6%；完成集装箱吞吐量 664.8 万标箱，环比下降 4.3%，

4、同比增长 7.2%。头部高速全年业绩稳健、派息预期稳定，建议优选个股配置。港口方面，作为稳定且永续的现金流资产，当前估值在基础设施资产中处于偏低水平，HALO 概念有望带来催化，叠加国际地缘冲突加剧，港口是仅次于航运的战略资源，建议关注配置价值提升。铁路方面，煤炭运输通道或将受益于煤炭需求改善，高铁或将受益于航空高附加费后溢出效应。推荐标的：皖通高速、大秦铁路、唐山港、青岛港、招商港口。推荐标的：皖通高速、大秦铁路、唐山港、青岛港、招商港口。快递：受益反内卷及成本优化，预计低基数下快递：受益反内卷及成本优化，预计低基数下 Q2 板块业绩仍将延续高增长，行板块业绩仍将延续高增长，行业估值性价比及

5、中长期配置价值较高。业估值性价比及中长期配置价值较高。1）从月度及周度数据来看，3 月快递业务量同比增长 3.5%，4 月前四周邮政业务揽投量同比分别增长 1.9%、1.5%，2026/5/4-2026/5/10 揽收量为 39.8 亿件，环比+9.4%，同比+2.8%；投递量为 38.3亿件，环比+2.4%，同比+1.1%。2）尽管 3 月以来需求增速有一定回落，但反内卷政策对行业价格的支撑作用仍较强，区域价格仍在修复，电商快递收入、盈利有望持续增长，行业估值性价比和中长期配置价值依然较高，短期建议关注需求增长和反内卷政策持续情况。3）顺丰控股有望受益于 26 年经营优化、业务结构调整，预计

6、经营利润将实现较快增长。推荐标的：顺丰控股、申通快递、圆通速推荐标的：顺丰控股、申通快递、圆通速递、中通快递递、中通快递-W。航空：航油成本及燃油附加费环比提升，短期客流进一步承压，关注国际油价对航空：航油成本及燃油附加费环比提升，短期客流进一步承压，关注国际油价对行业运营和板块情绪影响。行业运营和板块情绪影响。1）根据航班管家数据，本周（2026/5/8-2026/5/14）民航旅客量环比-15.8%，同比-11.6%，其中国内旅客量环比-16.6%，同比-12.7%；国内机票价（撇除燃油附加费）周环比-16.6%，同比+7.6%，国内客座率环比+1.2pct，同比+1.1pct；国际及地区