航空行业2026年4月数据点评：5家上市航司客座率同比提升春秋提幅最高-260516（9页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 航空机场航空机场 2026 年年 05 月月 16 日日 航空行业 2026 年 4 月数据点评 推荐推荐（维持）（维持）5 家上市航司客座率同比提升，春秋提幅最高家上市航司客座率同比提升，春秋提幅最高 航司航司4 月数据分析：月数据分析：4 月：月：ASK 同比：同比：春秋(12.6%)南航(3.7%)吉祥(1.2%)东航(0.8%)国航(0.5%)海航(-1.2%)；RPK 同比：同比：春秋(18.5%)国航(5.

2、8%)东航(3.8%)吉祥(3.0%)南航(2.8%)海航(0.1%)；14 月累计：月累计：ASK 同比：同比：春秋(15.3%)南航(7.1%)国航(5.8%)东航(4.9%)海航(0.9%)吉祥(0.8%)；RPK 同比：同比：春秋(18.8%)国航(11.7%)东航(8.3%)南航(6.6%)吉祥(3.5%)海航(3.3%)。1)国内线国内线 4 月：月：ASK 同比：同比：春秋(13.1%)吉祥(4.1%)南航(0.3%)国航(0.0%)东航(-0.9%)海航(-2.3%)；RPK 同比：同比：春秋(18.4%)吉祥(3.8%)国航(2.7%)东航(0.5%)南航(-0.7%)海航(

3、-1.9%)；14 月累计：月累计：ASK 同比：同比：春秋(18.1%)国航(5.6%)吉祥(4.1%)南航(4.1%)东航(2.9%)海航(1.3%)；RPK 同比：同比：春秋(20.9%)国航(9.7%)吉祥(5.0%)东航(4.7%)南航(3.2%)海航(2.5%)。2）国际线国际线 4 月：月：ASK 同比：同比：南航(12.5%)春秋(9.8%)东航(4.7%)国航(2.4%)海航(2.1%)吉祥(-6.9%)；RPK 同比：同比：春秋(17.8%)国航(13.8%)南航(12.2%)东航(11.0%)海航(7.1%)吉祥(-0.6%)；14 月累计：月累计：ASK 同比：同比：南

4、航(15.2%)东航(9.3%)国航(6.3%)春秋(5.7%)海航(-0.3%)吉祥(-6.7%)；RPK 同比：同比：国航(16.8%)东航(16.2%)南航(16.0%)春秋(11.0%)海航(6.8%)吉祥(-0.1%)。3）地区线地区线 4 月：月：ASK 同比：同比：吉祥(56.3%)春秋(50.2%)南航(-1.5%)海航(-1.2%)东航(-5.3%)国航(-6.1%)；RPK 同比：同比：吉祥(57.3%)春秋(55.1%)国航(3.1%)南航(1.7%)海航(0.6%)东航(-1.2%)；14 月累计：月累计：ASK 同比：同比：春秋(43.7%)国航(6.6%)南航(4.

5、7%)海航(1.6%)东航(1.5%)吉祥(-8.7%)；RPK 同比：同比：春秋(46.2%)海航(18.1%)国航(14.4%)南航(10.0%)东航(6.4%)吉祥(-4.5%)。2、客座率、客座率 4 月：月：春秋(92.7%，同比+4.6%)东航(87.9%，同比+2.5%)吉祥(87.7%，同比+1.5%)国航(85.5%，同比+4.3%)南航(84.9%，同比-0.7%)海航(83.9%，同比+1.1%)；14 月累计：月累计：春秋(92.7%，同比+2.7%)东航(87.0%，同比+2.7%)吉祥(86.9%，同比+2.3%)南航(85.1%，同比-0.4%)国航(85.0%，

6、同比+4.5%)海航(85.0%，同比+2.0%)。3、机队数：、机队数：2026 年 4 月 6 家上市航司合计净引入 0 架飞机；截至 4 月底，6家航司机队数同比增加 2.6%，较 24 年底增加 3.8%。投资建议：投资建议：近期受航油成本上升影响，股价已经大幅调整。国内航线燃油附加费上调帮助航司缓解部分成本压力。但我们认为中期供需逻辑依旧明确，下跌带来潜在机遇，油价或为第一阶段反弹主要驱动。重点推荐三大航 H/A，优选华夏、春秋，关注吉祥。风险提示：风险提示：经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。证券分析师：吴一凡证券分析师：吴一凡 邮箱： 执业编号：S036051609000