传播文化行业：腾讯、阿里巴巴发布财报互联网大厂发力AI有望推动应用端加速落地-260517（11页）.pdf

1、腾讯、阿里巴巴发布财报，互联网大厂发力AI，有望推动应用端加速落地本报告导读：互联网巨头腾讯控股、阿里巴巴-W持续加大AI投入，并将AI能力与电商、游戏、办公、生活服务等业务无缝融合，有望推动应用层迎来爆发期。投资要点：本周传媒（申万）指数下跌4.62%，位居31个行业第26位，弱于沪深300（下跌0.25%）、深证成指（下跌0.02%）、上证指数（下跌1.07%)，上证中小（下跌1.38%)，创业板指（上涨3.50%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的世纪华通、恺英网络、巨人网络、完美世界、三七互娱、吉比特、儒意电影、易点天下。互联网巨头腾讯控股

2、、阿里巴巴-W发布财报，持续加大AI投入。本周港股互联网龙头腾讯控股、阿里巴巴-W发布财报，两家公司均重点阐述了近期在AI的投入及成绩，并将AI作为赋能业务增长的重要驱动。腾讯在财报中主要披露了混元大模型的进展，公司披露重组后的AI研发团队重构了AI基础设施，搭建了Hy3preview模型，在同等参数规模的模型中性能领先，兼具实用性与性价比。自4月28日以来，其在OpenRouter的token消耗量排行榜上稳居前列。阿里巴巴财报中披露，公司已经构建了从芯片、模型到应用的完整闭环：平头哥自研的AI芯片已部署超10万卡于阿里云公共云平台，为超30家车企提供智能驾驶研发支持；千问大模型持续强化推理

3、、编程等核心能力，并通过世界模型HappyOyster、视频生成模型HappyHorse等丰富多模态矩阵；在应用端，既面向企业推出办公、编程场景的智能体，也面向个人打通淘宝天猫电商服务能力，打造覆盖生活、办公、学习的全场景助理，实现技术与商业场景的深度融合。1腾讯、阿里巴巴发布财报，互联网大厂发力AI，有望推动应用端加速落地本周传媒（申万）指数下跌4.62%，位居31个行业第26位，弱于沪深300（下跌0.25%）、深证成指（下跌0.02%）、上证指数（下跌1.07%)，上证中小（下跌1.38%)，创业板指（上涨3.50%)。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会

4、，推荐标的世纪华通、恺英网络、巨人网络、完美世界、三七互娱、吉比特、儒意电影、易点天下。1.1港股互联网巨头腾讯控股、阿里巴巴-W发布财报，持续加大AI投入本周港股互联网龙头腾讯控股、阿里巴巴-W发布财报，两家公司均重点阐述了近期在AI的投入及成绩，并将AI作为赋能业务增长的重要驱动。腾讯在财报中主要披露了混元大模型的进展，公司披露重组后的AI研发团队重构了AI基础设施，搭建了Hy3preview模型，在同等参数规模的模型中性能领先，兼具实用性与性价比。自4月28日以来，其在OpenRouter的token消耗量排行榜上稳居前列。(divcenter)图1:25年5月以来，OpenRouter

5、模型调用量排名(/divcenter)此外,作为游戏行业龙头,腾讯也非常注重AI大模型和游戏等业务的结合，26年4月，公司正式发布并开源混元3D世界模型2.0（HY-World2.0）。HY-World2.0是一个多模态世界模型，能够根据文字、图片、视频等不同类型输入，自动生成、重建和模拟3D世界，同时支持多格式3D资产（Mesh/3DGS/点云等）导出，支持与现有的游戏工作流无缝对接，用于快速生成游戏地图和关卡原型。我们认为腾讯混元3D世界模型的发布，有望大幅降低了美术与关卡设计的门槛。更重要的是，它打通了从创意到落地的“最后一公里”，让AI不再停留在概念生成阶段，真正融入游戏工业化管线，有

6、望重构中小团队乃至头部厂商的研发效率曲线。阿里巴巴财报中披露，公司已经构建了从芯片、模型到应用的完整闭环：平头哥自研的AI芯片已部署超10万卡于阿里云公共云平台，为超30家车企提供智能驾驶研发支持；千问大模型持续强化推理、编程等核心能力，并通过世界模型HappyOyster、视频生成模型HappyHorse等丰富多模态矩阵；在应用端，既面向企业推出办公、编程场景的智能体，也面向个人打通淘宝天猫电商服务能力，打造覆盖生活、办公、学习的全场景助理，实现技术与商业场景的深度融合。(divcenter)图3:淘宝上线AI购物助手，可以实现AI省钱、AI试穿、订单管理等多项功能(/divcenter)根