【山西证券】研究早观点-260518（5页）.pdf

1、2019 年 2 月 21 日星期四请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1研究早观点研究早观点2026 年年 5 月月 18 日星期一日星期一市场走势市场走势资料来源：常闻国内市场主要指数指数收盘涨跌幅国内市场主要指数指数收盘涨跌幅%上证指数4,135.39-1.02深证成指15,561.37-1.17沪深 3004,859.59-1.12中小板指9,500.95-1.40创业板指3,929.06-0.56科创 501,696.26-1.67资料来源：常闻分析师：分析师：彭皓辰执业登记编码：S0760525060001邮箱：【今日要点】【今日要点】【行业

2、评论】口服银屑病药物：IL-23R 口服多肽与 TYK2 抑制剂引领新方向【行业评论】国际运动服饰品牌 2026Q1 更新及 2026 财年展望汇总20260515研究早观点研究早观点请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2 2【今日【今日要要点】点】【行业评论】口服银屑病药物：【行业评论】口服银屑病药物：IL-23R 口服多肽与口服多肽与 TYK2 抑制剂引领新方向抑制剂引领新方向邓周宇口服银屑病药物：口服银屑病药物：IL-23R 口服多肽与口服多肽与 TYK2 抑制剂引领新方向抑制剂引领新方向全球超全球超 1.25 亿人患银屑病亿人患银屑病，中国患病率约中

3、国患病率约 0.47%0.5%，中重度患者占比中重度患者占比 30%-40%，常合并银屑病关常合并银屑病关节炎节炎、代谢综合征等并发症代谢综合征等并发症，严重影响生活质量严重影响生活质量。传统外用药物、光疗及传统系统治疗存在疗效有限、不良反应明显等局限，生物制剂虽疗效确切，但注射给药、费用高昂及疗效衰减等问题限制临床应用，口服靶向药物成为研发热点，当前聚焦 IL-23R 口服多肽、新型 TYK2 抑制剂两大核心方向，为患者提供更便捷、安全的治疗选择。IL-23R 口服多肽：口服多肽：口服便捷性突出，疗效媲美生物制剂。强生 Icotrokinra（商品名 Icotyde）作为全球首个获批的靶向

4、IL-23R 口服多肽，已获美国 FDA 批准，中国纳入优先审评，3 期数据显示第 16 周 55%达 PASI 90，70%患者达 IGA 0/1，52 周疗效持久且安全性良好；翰森制药 HS-20118 目前处于 I 期临床，终末半衰期支持每周口服，疗效与 IL-23 单抗相当，25mg QD 剂量组第 8 周 PASI 75 应答率 75.0%，IGA0/1 应答比例，为 87.5%；仅见轻，无严重不良反应，期计划纳入全球患者。新型新型 TYK2 抑制剂：抑制剂：高选择性兼具高疗效，研发管线百花齐放。Alumis 公司 envudeucitinib 处于 3 期，计划 2026 年下半年

5、提交 FDA 申请，24 周 PASI 90 应答率最高 68.0%，完全皮损清除为 41.0%；武田zasocitinib 3 期数据亮眼，16 周 PASI 90 超过 51.9%，sPGA 0/1 应答率超 69%，60 周疗效维持率超 90%；益方生物 D-2570期数据发表于 JAAD，12 周最高 PASI 75 应答率 90.0%、sPGA 0/1 为 87.5%，安全窗口宽；诺诚健华 ICP-488 已完成 3 期入组，期 12 周最高 PASI 75 应答率 78.6%，sPGA 0/1 超过 70%；翰森制药HS-10374期12mg剂量组PASI 75应答率72.1%，s

6、PGA 0/1为65.1%；中国生物制药TQH3906期数据优异，推荐剂量 12 周 PASI 75 应答率超 90%、PASI 90 超 70%，安全性与安慰剂相当。风险提示：跨实验临床数据判断风险，临床试验数据不及预期风险，口服银屑病药物研发竞争加剧风险等。【行业评论】国际运动服饰品牌【行业评论】国际运动服饰品牌 2026Q1 更新及更新及 2026 财年展望汇总财年展望汇总 20260515研究早观点研究早观点请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3 3王冯国际运动服饰品牌国际运动服饰品牌 2026Q1 更新及更新及 2026 财年展望汇总财年展望汇总