安联锐视(301042)-A股公司2025年报更新动态报告：短期承压不改长期逻辑AI融合与机器人开辟新空间-260511（12页）.pdf

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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 安联锐视安联锐视(301042)软件开发软件开发/计算机计算机 Table_Date 发布时间：发布时间：2026-Table_Invest 买入买入 上次评级：增持 Table_Market 股票数据 2026/05/08 6 个月目标价（元）收盘价（元）104.00 12 个月股价区间（元）32.35108.28 总市值（百万元）7,312.61 总股本（百万股）70 A 股（百万股）70 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）2 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Tr

2、end 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 11%29%214%相对收益 5%24%188%Table_Report 相关报告 安联锐视（301042）：股权激励计划正式落地，绑定机器人业务核心人才-20260429 PCB 上游设备：三重逻辑共振，国产设备迎量价齐升-20260420 CCL 上游（3）：硅微粉开启量价齐升新叙事 -20260402 Table_Author 证券分析师：苏镜程证券分析师：苏镜程 执业证书编号：S0550524120004 研究助理：陈敏佳研究助理：陈敏佳 执业证书编号：S0550124070014 Table_Title 证券研究报告/公司动态报告 短

3、期承压不改长期逻辑，短期承压不改长期逻辑，AI 融合与机器人开辟新空间融合与机器人开辟新空间-安联锐视安联锐视 2025 年报更新动态报告年报更新动态报告 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 外部环境变化致短期承压，公司积极调整业务布局。外部环境变化致短期承压，公司积极调整业务布局。2024 年 10 月，公司被列入美国 OFAC 的 SDN 清单，海外业务阶段性受限。受外销订单减少导致的前端产能利用率下降，以及合规应对、供应链调整带来的相关隐性费用增加影响，公司利润端面临一定挤压。2025 年，公司实现营业收入 4.69 亿元（同比下降 32.06%），归母净利润 0.27 亿元

4、（同比下降62.22%）。面对外部扰动，公司在积极推进合规应对、申请移出清单的同时，逐步调整资源配置。公司战略重心适度向国内政企及消费安防市场倾斜，并计划通过产业链合作与潜在的并购重组寻找业务协同机会，以期在信创与国产替代趋势中探索新的市场空间，平滑单一海外市场的波动风险。“To C+To B”业务协同，业务协同，AI 融合助力盈利结构优化。融合助力盈利结构优化。依托华为 JDM 供应商的合作经验与底层网络安全技术积累，公司逐步形成了“To C+To B”并行的商业模型：在维持 C 端基本盘规模摊薄成本的同时，通过 B 端专业工程项目持续优化客户结构。顺应行业智能化趋势，公司依托内置 NPU算

5、力，尝试将前后端硬件（IPC 与 NVR 设备）接入 DeepSeek、通义千问等大模型，在智慧零售（考勤、客流分析）、智慧物流及社区等场景开展功能落地。AI 功能带来的产品附加值改善，叠加 ODM 模式下相对可控的获客成本，使公司盈利质量在营收波动的背景下表现出一定韧性。探索机器人与算力硬件业务，寻找中长期业务增量。探索机器人与算力硬件业务，寻找中长期业务增量。为降低单一安防市场风险，公司适时拓展新业务领域，积极开辟第二增长曲线。在机器人赛道，公司采取差异化竞争策略，避开通用大模型领域的直接竞争，通过增资安兴宇联（持股 47.50%）及参股元启联安（持股 40%）关注特种机器人应用。目前已推

6、出人形导览、特种电力作业及 AI 智能体等产品形态，聚焦地下电缆沟、高空强电等特定作业场景的机器代人需求。在算力基础设施方面，公司尝试切入算力服务器及板卡组装与改装业务，依托现有的硬件制造与散热设计经验，开展“准计算卡”升级，并在 2025 年内形成了一定的实质性营收贡献。相关新业务的逐步推进与初步商业化落地，有望为公司丰富收入结构、探索中长期发展提供支撑，并为后续的财务并表预期创造条件。盈利预测与估值盈利预测与估值：预计 2026-2028 年营业收入分别为 5.61 亿元、6.85 亿元、8.08 亿元，归母净利润分别为 0.35 亿元、0.81 亿元、1.19 亿元。给予“买入买入”评级