【大同证券】建筑装饰行业周报：算电协同政策发力，洁净室与钢结构景气上行-260513（15页）.pdf

1、 证券研究报告证券研究报告建筑装饰行业周报建筑装饰行业周报 行业评级：看好行业评级：看好 发布日期：发布日期：2026.5.2026.5.1313 建筑装饰行情走势图 数据来源：Wind 大同证券 大同证券研究中心 分析师：张坤飞 执业证书编号：S0770524020001 邮箱： 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址:http:/ 核心观点核心观点 权益市场权益市场整体上行整体上行，建筑装饰跑，建筑装饰跑赢赢指数。指数。地缘风险缓解与国内业绩超预期推升风险偏好，权益市场整体上行、板块分化，债市窄幅震荡。权益市场方面，A 股主要指数全线上涨，海外市场走强。

2、行业上，通信、电子、机械设备领涨，石油石化、煤炭、银行偏弱；科技主线延续，算力链、光模块领涨，资金向 AI 应用、机器人等中小主题扩散。债市方面，资金面维持宽松，利率债长短端分化，10 年期国债收益率下行；信用债短端表现较好，长端性价比不高；可转债随股市上涨，高价、小盘转债领涨。事件方面，国内国务院会议强调基础研究与风险化解，多部门印发智能体发展意见，外汇储备与黄金储备持续增长；国际上，中美就元首会晤保持沟通，美国非农就业超预期但薪资增速放缓。发债方面，发债方面，化债工作稳步推进，城投债与专项债发行量环比回落，城投债净融资延续负值，资金面整体偏紧；特别国债发行放量，为重大项目提供一定资金补充，

3、行业资金呈现结构性分化。经营方面，经营方面，行业呈现“整体筑底、边际改善”态势，一季度营收与利润降幅较上季度收窄。算电协同、电力建设、IDC 算力基建需求持续释放；洁净室订单显著改善，预计二季度业绩迎拐点；钢结构受益高端制造需求上行，龙头量利齐升；建筑央企经营稳健，新能源与海外业务成增长亮点。高频数据方面，高频数据方面，一季度基建投资快速增长；国内智算规模单季大增 18%，全球科技企业资本开支高增，算力基建内外共振；行业估值小幅上行，仍处历史偏低区间。投资建议，投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以

4、及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。风险提示风险提示 基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。-40%-20%0%20%40%60%建筑装饰沪深300算电协同政策算电协同政策发力发力，洁净室与钢结构景气上行，洁净室与钢结构景气上行 【2026.2026.5.45.4-2026.5.2026.5.1010】证券研究报告证券研究报告建筑装饰行业周报建筑装饰行业周报 一、行业观点一、行业观点 本周建筑行业呈现“政策定调明确、主线景气上行、板块结构性走强”格局。国家明确推进算电协同、新型电网、算力网、综合立体交通网

5、建设，稳投资政策持续发力；行业指数跑赢大盘，园林、装修装饰、工程咨询等子板块领涨，主线聚焦算电协同、AI 算力基建、洁净室、钢结构等高景气方向。发债方面，发债方面，化债工作稳步推进，城投债与专项债发行量环比回落，城投债净融资延续负值，资金面整体偏紧；特别国债发行放量，为重大项目提供一定资金补充，行业资金呈现结构性分化。经营方面，经营方面，行业呈现“整体筑底、边际改善”态势，一季度营收与利润降幅较上季度收窄。算电协同、电力建设、IDC 算力基建需求持续释放；洁净室订单显著改善，预计二季度业绩迎拐点；钢结构受益高端制造需求上行，龙头量利齐升；建筑央企经营稳健，新能源与海外业务成增长亮点。高频数据方

6、面，高频数据方面，一季度基建投资快速增长；国内智算规模单季大增 18%，全球科技企业资本开支高增，算力基建内外共振；行业估值小幅上行，仍处历史偏低区间。建议关注如下方向：一是：低估值高股息方向。一是：低估值高股息方向。在当前流动性宽松、低利率背景下，低估值、高分红仍具有配置价值，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的个股。二是：参与重点工程和转型升级方向。二是：参与重点工程和转型升级方向。西部大开发、雅下水电工程等是国家大力支持的项目，以及发展新质生产力、提升各行业数智化水平是未来大趋势。建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。二、周度行情回顾二、周度行情回顾 本周（2026.