社会服务行业双周报（第129期）：“五一”假期消费稳健增长世界数字教育大会即将在杭召开-260511（11页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0505月月1111日日优于大市优于大市社会服务行业双社会服务行业双周报（第周报（第 129129 期期）“五一五一”假期消费稳健增长，世界数字教育大会即将在杭召开假期消费稳健增长，世界数字教育大会即将在杭召开核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报社会服务社会服务优于大市优于大市维持维持证券分析师：曾光证券分析师：曾光联系人：周瑛皓联系人：周瑛皓0755-S0980511040003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告社会服务行业 4 月投资策略：假期接踵助力板块景气修

2、复，继续看好优质细分龙头 2026-04-16社会服务行业双周报（第 128 期）-“三月三”望接力清明出游热度，个性化辅导迎高考冲刺旺季 2026-04-13社会服务行业双周报（第 127 期）-春假衔接清明假催热旅游市场，监管传递“外卖停战”信号 2026-03-30社会服务行业双周报（第 126 期）-港股连锁业态公司即将密集披露业绩，春节后旅游市场“淡季不淡”2026-03-16社会服务行业双周报（第 125 期）-中国东方教育春招火热开启，海底捞春节期间共接待 1400 万人次 2026-03-02板块复盘板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌消费者服务板块报告期内下跌 2.15%2.

3、15%，跑输大盘，跑输大盘4.30pct4.30pct。报告期内（2026 年4 月27日-2026年5 月10 日），国信社服板块涨幅居前的股票为科锐国际（7.31%）、长白山（6.30%）、BOSS 直聘（4.55%）、国旅联合（4.48%）、新东方-S（4.17%）、永利澳门（3.74%）、科德教育（3.72%）、大连圣亚（3.30%）、希教国际控股（3.11%）、曲江文旅（2.92%）。行业与公司动态：行业与公司动态：20262026 年年“五一五一”假期消费市场呈现稳健假期消费市场呈现稳健增长增长态势。态势。据文化和旅游部测算，假期全国国内出游人次达3.25 亿，同比增长3.6%，实

4、现旅游总花费1854.92 亿元，同比增长2.9%。消费升级趋势显著，沉浸式文化体验、科技赋能的新业态以及演唱会、体育赛事等有效带动文旅消费。海南离岛免税市场表现亮眼，购物金额达5.54 亿元，同比增长10.4%，“即购即提”等便利化措施优化了购物体验。餐饮茶饮市场同样活跃，书亦烧仙草、奈雪的茶等品牌假期销量环比明显增长，其中小众目的地销量增长显著。政策层面，2026世界数字教育大会将于5 月11日在杭州召开，聚焦“人工智能+教育”，预计发布多项重磅成果。同时，民政部等11 部门印发关于推进互助性养老服务发展的意见，首次在全国层面系统部署互助养老工作，旨在构建普惠型基层养老服务底盘。上市公司方

5、面，百胜中国公布2026 年第一季度业绩，业绩稳健增长，单季净新增门店636 家创历史新高。港股通持股梳理港股通持股梳理：社服港股核心标的蜜雪集团社服港股核心标的蜜雪集团、古茗古茗、中国东方教育获增持中国东方教育获增持。报告期内（2026年4月27日-2026年5月10日），海底捞持股比例减0.07pct至30.88%，天立国际控股减1.85pct至51.59%，茶百道持股比例减1.58pct至21.89%，蜜雪集团持股比例增0.06pct至48.07%，古茗持股比例增0.29pct至27.17%,小菜园持股比例减0.24pct至35.09%，中国东方教育持股比例增0.98pct至36.22%

6、。风险提示：风险提示：消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策监管变化风险。投资建议投资建议：维持维持“优于大市优于大市”评级评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置目前经济环境和市场风格下建议配置三峡旅游三峡旅游、学大教育学大教育、华住集团华住集团-S-S、亚朵亚朵、携程集团携程集团-S-S、首旅酒店首旅酒店、锦江酒锦江酒店店、古茗古茗、海底捞海底捞、锅圈锅圈、百胜中国百胜中国、行动教育行动教育、中国东方教育中国东方教育等等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中