工程机械行业2026年4月月报：4月挖机内销加速增长三大主机厂发布挖机涨价函-260512（6页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 5 月 12 日 行业研究行业研究 4 4 月挖机月挖机内销加速增长内销加速增长，三大主机厂发布挖机涨价函三大主机厂发布挖机涨价函 工程机械行业 2026 年 4 月月报 机械行业机械行业 买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：陈佳宁分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 分析师：汲萌分析师：汲萌 执业证书编号：S0930524010002 021-52523859 分析师：夏天宇分析师：夏天宇 执业证书编号：S0930525070006 021-52523805 行业与沪深行业与沪深

2、 300300 指数对比图指数对比图 -20%0%20%40%60%25/0525/0825/1126/0226/05机械行业沪深300 资料来源：Wind 20202 26 6 年年 4 4 月月挖掘机挖掘机内销内销销量加速增长销量加速增长 2026 年 4 月我国挖掘机（含出口）销量 28745 台，同比增长 29.8%；其中内销 16920 台，同比增长 34.9%。2025 年 1-4 月我国挖掘机（含出口）销量 102081台，同比增长 22.2%；其中内销 56499 台，同比增长 15.0%。2026 年 4 月，我国挖机内销销量加速增长，展望全年我们仍看好工程机械更新换代的持续

3、增长对工程机械的销量拉动。挖掘机等工程机械销量上一轮周期从 15年底部快速增长，到 21 年初见顶，考虑到工程机械使用寿命通常为 8-10 年，我们测算国内工程机械 26 年及后续几年存在复合 30%左右的替换量增长，有望对未来挖掘机销量形成有力支持。此外，工程机械二手机大量出口海外发展中国家，客观上拉低了国内工程机械保有量，也是支撑新机销量的一个重要因素。三大主机厂纷纷发布涨价函三大主机厂纷纷发布涨价函，挖机价格战局面有望迎来反转挖机价格战局面有望迎来反转 2026 年 5 月以来，工程机械三大主机厂三一重工、徐工机械、柳工纷纷发布挖掘机涨价函，其中三一重工计划自 5 月 15 日起对挖机价

4、格上调 5%；徐工机械计划自 6 月 1 日起针对不同机型产品价格上调 3%-5%；柳工计划自 5 月 20 日起对挖机全系列产品价格上调 5%。本次挖机价格上调主要受上游原材料价格上涨影响，但本质上反映了国内挖机需求持续复苏与国内主机厂自身竞争力的不断提升。随着各大主机厂挖机涨价逐步落地，我国挖机内卷局势有望迎来反转，由以往的价格竞争转向价值竞争，工程机械厂商有望迎来量价齐升。资金层面支持力度较大，工程机械内需持续复苏有保障资金层面支持力度较大，工程机械内需持续复苏有保障 资金方面，2026 年政府工作报告提出今年拟安排中央预算内投资 7550 亿元，安排 8000 亿元超长期特别国债资金用

5、于“两重”建设；同时提出安排 2000 亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新。我们认为工程机械设备更新是本轮工程机械复苏的核心驱动因素，随着支持资金逐步到位，工程机械设备更新进程有望持续推进，进而对工程机械行业的持续复苏起到有力支撑；同时雅下水电工程等重点项目的陆续开工也有望持续带动工程机械行业需求增长，行业内需持续复苏有保障。2022026 6 年年 4 4 月挖掘机出口月挖掘机出口持续持续增长，工程机械出海仍大有可为增长，工程机械出海仍大有可为 2026 年 4 月挖掘机出口销量 11825 台，同比增长 23.2%；2026 年 1-4 月挖掘机出口销量 45582 台，同比增长 3

6、2.5%。2026 年政府工作报告重提出要进一步扩大高水平对外开放，同时加强与“一带一路”国家对接。2026 年我国工程机械出口面临着中东形势变化，东南亚、非洲、南美市场基建与矿山机械需求提升，欧美高端市场渗透率提升等机遇与挑战。随着我国进一步扩大高水平对外开放，工程机械龙头纷纷加大海外布局力度，我国工程机械出口有望维持增长趋势。20262026 年年 4 4 月电动装载机销量维持大幅提升趋势，工程机械电动化有望加速月电动装载机销量维持大幅提升趋势，工程机械电动化有望加速 2026 年 4 月电动装载机销量 5575 台，同比增长 90.7%；电动化率达到了36.1%，同比提升了 11.0 个