【华鑫证券】有色金属行业周报：碳酸锂库存回落，价格持续上行-260511（19页）.pdf

1、 4 40 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 05 5 20262026 年年 0505 月月 1111 日日 碳酸锂库存回落，价格碳酸锂库存回落，价格持续上行持续上行 有色金属有色金属行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：杜飞分析师：杜飞 S1050523070001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 有色金属(申万)7.2-0.3 108.9 沪深 300 5.1 3.4 26.7 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、有色金属行业周报：地缘冲突加剧

2、铝供应扰动，铝价或持续上行2026-03-09 2、有色金属行业周报：临近春节假期致需求走弱，铜铝价格以稳为主2026-02-10 3、有色金属行业周报：国内电铜库存开始去化，价格或走强2026-02-02 贵金属：贵金属：中国央行购金量回升，支撑金价中国央行购金量回升，支撑金价 价格方价格方面，面，周内伦敦黄金价格为 4741.40 美元/盎司，环比 5 月1 日+104.50 美元/盎司，涨幅为 2.25%。周内伦敦白银价格为80.64 美元/盎司，环比 5 月 1 日+7.50 美元/盎司，涨幅为10.25%。数据方面数据方面，美国 3 月耐用品订单环比终值 0.8%，前值 0.8%，预

3、期 0.8%。美国 4 月失业率 4.3%，前值 4.3%，预期 4.3%。美国4 月非农就业人口变动 11.5 万人，前值 17.8 万人，预期 6.5万人。细分就业数据来看，4 月美国新增非农就业人数中，私人部门净增加 12.3 万人，其中商品生产部门分项净增加 1 万人，服务生产部门分项净增加 11.3 万人，此外政府部门净增加-0.8 万人。整体来看，私人部门中的服务生产部门分项就业人数增长较多，而政府部门出现了新增就业人数的下滑。从 CME Fedwatch 工具来看，2026 年美联储将不降息，最近一次降息将出现在 2027 年 9 月。总结而言，虽然下一次美联储降息距离较远，但是

4、近期中国央行再度大幅购买黄金，对金价形成了支撑。铜、铝：铜、铝：短期铜铝需求偏弱，预计价格震荡为主短期铜铝需求偏弱，预计价格震荡为主 铜：铜：价格方面价格方面，本周 LME 铜收盘价 13497 美元/吨，环比 5 月 1日+532 美元/吨，涨幅为+4.10%。SHFE 铜收盘价 104460 元/吨，环比 4 月 30 日+3490 元/吨，涨幅为+3.46%。库存方面库存方面，LME 库存为 399400 吨（环比 5 月 1 日+725 吨，同比+205125吨）；COMEX 库存为 621029 吨（环比 5 月 1 日+5870 吨，同比+462312 吨）；SHFE 库存为 18

5、1333 吨（环比 4 月 30 日-10692吨）。2026 年 5 月 8 日，SMM 统计国内电解铜社会库存 25.15万吨，环比 4 月 30 日+0.85 万吨，同比+12.19 万吨。冶炼冶炼方面方面，中国铜精矿 TC 现货本周价格为-93.90 美元/干吨，环比-15.83 美元/干吨。下游方面下游方面，国内本周精铜制杆开工率为 60.58%，环比-5.77pct。再生铜制杆开工率 6.76%，环比-2.61pct。电线电缆开工率为 63.23%，环比-2.67pct。总结而言总结而言，需求端则整体偏弱，节前备货结束后，下游复工节奏偏缓，高铜价对采购意愿形成抑制，市场仍以刚需补库

6、为-50050100150(%)有色金属沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 主，预计价格以震荡为主。铝：铝：价格方面，价格方面，国内电解铝价格为 24240 元/吨，环比 4 月 30日-110 吨。库存方面，库存方面，本周 LME 铝库存为 355775 吨（环比 5月 1 日-8950 吨，同比-49800 吨）；国内上期所库存为 492728吨（环比 4 月 30 日+9477 吨，同比+323063 吨）。2026 年 5 月8 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 144.1 万吨，环