【东海证券】半导体行业4月份月报：头部CSP Capex持续攀升，AI产业链企业业绩表现亮眼-260512（28页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业月报行业月报 电子电子 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2026年年05月月12日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 头部头部CSP Capex持续攀升，持续攀升，AI产业链企产业链企业业绩表现亮眼业业绩表现亮眼 半导体行业4月份月报 Table_Authors 证券分析师证券分析师 方霁 S0630523060001 证券分析师证券分析师 董经纬 S0630526040001 联系人联系

2、人 方逸洋 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.华海清科（688120）：先进CMP设备放量突破，平台化战略引领协同发展公司深度报告 2.龙芯中科（688047）：下游需求显著回暖，持续拓展开放市场 公司简评报告 3.北方华创（002371）：营收延续高增，平台化规模效应持续显现公司简评报告 table_main 投资要点：投资要点：2026年年4月总结与月总结与5月观点展望：月观点展望：4月月半导体半导体行业需求在行业需求在AI驱动下依然较为旺盛驱动下依然较为旺盛，价格价格仍仍延延续上涨趋势，续上涨趋势，关注关注AI算力、算力、AI存储、光模块

3、光芯片、算力存储、光模块光芯片、算力PCB、AIOT等等AI产业链机遇，同产业链机遇，同时关注半导体设备与零组件、材料、先进封装、模拟涨价等国产化机遇时关注半导体设备与零组件、材料、先进封装、模拟涨价等国产化机遇。全球半导体需求持续改善，TWS耳机、腕带设备、AI服务器快速增长，5月需求或将继续复苏；供给端看，AI相关细分市场需求旺盛，上游晶圆代工厂产能偏紧甚至挤压其他行业，晶圆端价格进而上升，预计半导体5月供需格局将持续偏紧。价格端看，4月部分存储价格持续上涨，且涨价已从存储、CPU、消费电子蔓延至功率、模拟、MCU等其他半导体行业；AI仍为未来的主线叙事，相关产业链国产化率持续上升。目前全

4、球地缘政治环境较为紧张，一方面推高了上游制造成本，另一方面部分技术密集型领域美国政策或保持高压，短期部分依赖进口的产业成本高升，长期半导体国产化有望加速，建议逢低关注细分板块龙头标的。4月电子板块涨跌幅为月电子板块涨跌幅为23.36%，半导体板块涨跌幅为，半导体板块涨跌幅为23.77%；4月底半导体估值处于历史月底半导体估值处于历史5年分位数来看，年分位数来看，PE为为99.26%，PB为为84.79%。4月申万电子行业涨跌幅为23.36%，其中半导体涨跌幅为23.77%，同期沪深300涨跌幅为7.02%。当前半导体在历史5年与10年分位数来看，PE分别是99.26%、94.60%，PB分别是

5、84.79%、90.46%。2026Q1公募基金持仓中电子行业市值仍为第一，高达6245.75亿元，配置半导体的规模占电子行业的71.15%、占持仓总股票市值的13.99%，重点持仓个股多为流通市值400亿元以上的半导体细分行业龙头，TOP20持仓市值企业占持仓半导体总市值的83.74%。4月半导体整体价格基本延续上涨，部分细分领域出现供不应求情况，月半导体整体价格基本延续上涨，部分细分领域出现供不应求情况，5月涨价行情或将延月涨价行情或将延续。续。全球半导体2026年3月销售额同比为79.19%，1-3月同比为62.51%，体现出需求端的整体复苏。4月存储模组和DRAM价格有所震荡下行，Fl

6、ash仍上涨强劲，半导体其他行业涨价正在陆续落地。2026年4月存储模组价格整体涨跌幅区间为-21.74%-0%；存储芯片DRAM和Flash的价格涨跌幅区间为-14.84%-46.67%。全球龙头企业2026Q1整体库存维持近几年高位，A股上市企业150个样本2026Q1库存上升，营收季度同比为41.22%，净利润同比为239.76%，需求恢复带动企业业绩上行。供给端看，日本半导体设备2026年3月出货额同比增长11.05%，1-3月同比为5.51%，或表示1-2年产能扩展较为积极。晶圆厂2026Q1产能利用率同比继续上升，台积电晶圆价格同比上涨。半导体下游需求中半导体下游需求中AI服务器、