【中银证券】电子材料行业2025年报及2026年一季报综述：国产替代与需求驱动打开市场空间-260512（16页）.pdf

1、强于大市相关研究报告电子材料行业2025年报及2026年一季报综述研发费用：持续加大研发投入，先进制程研发成重点112025年及26Q1电子材料行业整体表现复盘行业景气度：AI驱动材料需求增长，国内材料企业加速布局全球半导体行业强劲增长。根据鼎龙股份2025年年报，2025年全球半导体行业实现超预期爆发式增长。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2025年全球半导体销售额达7,956亿美元，同比增长26.2%，是该行业历史上年度增长最强劲的年份之一。生成式人工智能与高性能计算需求爆发、HBM等存储技术普及、汽车电子智能化升级、物联网设备规模化部署及6G技术预研推进，成为2025年行业

2、增长的核心驱动力。根据安集科技2025年年报，受益于全球晶圆产能扩张和AI高性能计算带来的先进制程需求增加，半导体材料市场规模持续扩大。根据SEMI，2025年全球半导体材料市场销售额为700.00亿美元，有望将于2027年突破800.00亿美元。我国半导体产业加速发展。根据雅克科技2025年年报、安集科技2025年年报，伴随AI、移动通讯、汽车电子和物联网技术和应用的快速发展，算力和数据中心等基础设施建设大规模展开，带动了集成电路的市场需求和产业发展。我国为推动数据中心的建设，也相继推出了国家数据基础设施建设指引、“十四五”国家信息化规划等政策，促进了存储芯片和逻辑芯片的需求快速增长。202

3、5年中国半导体产业展现出强劲韧性和自主化加速态势，2025年前11个月我国集成电路出口同比增长25.60%至1.29万亿元。SEMI预测2028年中国在主流半导体制造产能中的份额将达到42.00%，有望出现数家世界级平台型半导体企业。据世界半导体贸易统计组织（WSTS），中国半导体市场在政策支持和国产替代推动下，预计到2027年将突破2380亿美元，2023-2027年CAGR为7.3%，显示出强劲增长潜力。(divcenter)图表1.2022-2025年全球半导体行业逐季度销售额(/divcenter)我国电子材料行业快速发展，国产替代持续推进。根据雅克科技2025年年报，2025年半导体

4、行业景气度上行，但行业内部分化态势明显，电子材料行业作为半导体行业的上游环节，整体处于稳步发展、产业升级加速的关键发展阶段。近年来，依托国家政策支持和市场需求红利，我国电子材料行业进入快速发展阶段，国产替代进程持续推进。国内电子材料企业产品技术水平和研发能力不断增强，从单一产品突破向产业链配套完善逐步过渡，整体产业竞争力稳步提升。随着全球半导体供应链本土化、多元化布局趋势加深，我国电子材料行业国产化有望进一步推进，产业规模快速扩张，电子材料制造企业有望凭借技术迭代和场景深耕，迎来技术突破和市场扩容的双重发展机遇。为复盘2025年及26Q1电子材料行业整体业绩表现，我们选取申万三级子行业SW半导

5、体材料（25家标的）与SW电子化学品（35家标的）合计60家标的，对区间涨跌幅、总市值、营业总收入、归母净利润、毛利率、净利率、研发费用率等指标进行统计。注：因部分材料公司包含其他业务（如传统化工产业占比较高），部分指标分析可能有所偏差。营业总收入：规模稳健增长，半导体材料增速领先2025年60家标的营业总收入合计1,185.95亿元（同比+13.47%），行业整体规模持续扩容，主要受益于下游晶圆厂产能释放以及国产替代不断推进。分三级子行业来看，2025年SW半导体材料25家标的营收合计512.90亿元（同比+15.40%），增速高于电子材料行业整体1.93pct，且行业营业总收入集中于头部企

6、业有研新材（95.42亿元）、雅克科技（86.11亿元）、江丰电子（46.04亿元）三家营收合计占行业比重44.37%，主要原因为高端靶材、前驱体等产品放量。SW电子化学品行业35家标的营收合计673.04亿元，同比增长12.05%；行业整体规模分布更加均衡，主要原因为部分湿电子化学品、显示材料需求较稳定。26Q160家标的营收合计322.06亿元（同比+22.47%，环比-0.01%），行业规模同比继续扩大，环比受春节假期影响略有下降。归母净利润：结构性分化显著，高端电子化学品为盈利支柱2025年60家标的归母净利润合计70.82亿元（同比+12.17%），其中49家盈利，11家亏损（合计亏