【中银证券】电子行业2025年报及2026一季报综述：行业增长动能分化，关注AI受益细分行业-260512（35页）.pdf

1、强于大市电子行业2025年报及2026一季报综述2026Q1电子各细分板块增长动能差异较大，半导体设备/材料、数字芯片设计、模型芯片设计、被动元件、印制电路板、消费电子零部件及组装、品牌消费电子、其他电子行业营业收入维持较高速增长；分立器件、LED、面板行业营业收入增长动能相对较弱。支撑评级的要点半导体设备行业营收较快增长。半导体设备行业2026Q1营业收入255.0亿元，Y_0mathrmY+39%，QmathrmoQ-16%；毛利率40.6%，YoY-1.1pcts，mathrmQoQmathrm+2.9_pcts。半导体材料行业营收较快增长。半导体材料行业2026Q1营业收入142.5亿

2、元，Y_0mathrmY+38%，Q0Q+3%；毛利率18.9%，YoY-1.6pcts，mathrmQoQmathrm+3.6pcts。电子化学品行业营收维持稳健增长。电子化学品行业2026Q1营业收入178.5亿元，Y_0mathrmY+23%，QmathrmoQmathrm-2%；毛利率28.7%，同比持平，mathrmQoQ+0.7pct。集成电路制造行业营收维持稳健增长。集成电路制造行业2025Q4营业收入314.2亿元，YoY+14%，QmathrmoQ+6%；毛利率18.2%，YoY-2.6pcts，QoQ-5.5pcts。集成电路封测行业营收维持稳健增长。集成电路封测行业202

3、6Q1营业收入249.5亿元，YoY+14%，QmathrmoQ-7%；毛利率14.5%，mathrmYoY+l.3pcts，QoQ-1.6pcts。数字芯片设计行业维持高景气度，毛利率大幅提升。数字芯片行业2026Q1营业收入686.3亿元，YoY+81%，QmathrmomathrmQmathrm+20%；毛利率47.5%，mathrmYoY+l4.8pcts，mathrmQoQ+l0.8pcts。模拟芯片设计行业营收维持较快增长，毛利率环比复苏。模拟芯片行业2026Q1营业收入139.0亿元，Y_0mathrmY+27%，QmathrmoQmathrm-8%；毛利率33.9%，YoY-1.4pcts，mathrmQoQmathrm+0.5pct。分立器件行业维持下行趋势。分立器件行业2026Q1营业收入116.8亿元，Y_0mathrmY-47%，QmathrmoQ-5%；毛利率26.5%，mathrmYoY+7.1pcts，mathrmQoQmathrm+2.6pcts。