【华龙证券】美容护理行业周报：医美监管划定边界，行业生态有序升级-260510（9页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款美容护理美容护理报告日期：报告日期：2026 年年 05 月月 10 日日医美监管划定边界，行业生态有序升级医美监管划定边界，行业生态有序升级美容护理美容护理行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：相关阅读相关阅读医美宣传合规加强，战略合作重塑格局美容护理行业周报2026.04.29资质跨越植入赛道，AI 落地效能重估美容护理行业周报202

2、6.04.07政策赋能器械创新，胶原技术迭代推进美容护理行业周报2026.03.30摘要：摘要：七部门发布七部门发布 医药代表管理办法医药代表管理办法，医美合规推广迎强监管医美合规推广迎强监管。2026年 5 月 7 日，国家药监局联合公安部、卫健委、医保局等七部门发布医药代表管理办法，自 8 月 1 日起施行，为医美药品合规推广划定清晰监管边界。该办法紧扣医美药品推广监管核心要求，明确医药代表仅限从事药品学术推广，严禁承担销售任务、商业贿赂、夸大疗效等九类违规行为，同时划定持有人、医美机构等 22 项禁止行为清单，压实全链条监管责任，为透明质酸、胶原蛋白等医美药品的学术推广提供直观、可操作的

3、合规遵循，禁止以学术名义开展带金销售、利益输送等违规操作。华熙生物亮相华熙生物亮相 2026 美国美国 ARVO 眼科盛会，以科创赋能全球眼眼科盛会，以科创赋能全球眼健康健康。2026 年 5 月 8 日，华熙生物亮相 2026 美国 ARVO 眼科盛会。会上重点展示获美国DMF备案的医药级透明质酸钠Hyatrue，该产品具备保湿、润滑与黏弹特性，可用于干眼症、眼表保护等场景。华熙生物依托生物发酵技术深耕眼科领域，推动国际技术交流与合作，以科技创新助力全球眼健康发展。投资建议投资建议：政策层面，新规发表推动医美行业回归学术与合规本质，加速淘汰不合规主体，助力医美市场健康有序发展，保障消费者权益

4、；产业层面，各企业依托技术优势，持续深耕细分赛道，打造符合国际标准的生物材料体系，通过合规产品、标准化体系与医生培训，推动中国医美行业高质量发展。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发的企业：华熙生物、巨子生物；华熙生物、巨子生物；2）聚焦敏感肌专业赛道，凭借产品与研发优势稳居细分龙头：贝泰妮；贝泰妮；3）把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：珀莱雅珀莱雅、上美股份、丸美生物；上美股份、丸美生物；4）积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值：上海家化；上海家化；5）立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势：润本股

5、份润本股份。风险提示：风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2026/05/08EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2024A2025A2026E2027E2024A2025A2026E2027E600315.SH上海家化20.35-1.240.400.590.75-51.134.227.2未评级603983.SH

6、丸美生物25.620.850.621.441.9737.953.817.813.0增持603193.SH润本股份25.690.740.780.931.1034.633.027.623.3未评级2367.HK巨子生物31.102.101.83-2.2015.115.5-12.6未评级688363.SH华熙生物41.830.360.610.901.09115.669.046.638.4未评级300957.SZ贝泰妮42.071.201.201.511.7635.435.227.824.0未评级2145.HK上美股份47.901.962.77-4.1723.015.5-10.0未评级603605.S