【东方证券】2026年05月主动权益基金配置月观点：拥抱确定性，握紧AI制造-260511（17页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。基金研究|专题报告 研究结论研究结论 市场大幅反弹，中小盘成长风格强势，周期、科技、制造板块成交持续活跃。市场大幅反弹，中小盘成长风格强势，周期、科技、制造板块成交持续活跃。2026年 4 月成长指数收益率快速反弹，风格强势。市场风险偏好显著提升，偏好高弹性的中小盘成长股。板块风格来看，市场成交热度持续在周期、科技、制造板块发酵，三个主线板块持续呈现较高的活跃度。市场热点基金视角，市场热点基金视角，AI 相关科技基金单月回报显著相关科技基金单月回报显著。

2、主动权益基金月度业绩排名前10 基金中，多为重点布局 AI 相关景气度较高领域的基金。恒越智选科技 A、银河和美生活 A、前海开源人工智能 A、新华科技创新主题和前海开源沪港深乐享生活均取得了单月回报超过 40%的收益。月度胜率视角，月度胜率视角，科技主题基金持续在胜率视角上占据主导。其中，华夏行业景气 A、华商龙头优势的过去 1年和过去半年胜率都显著占优，并且此 2 只基金已经连续两期成为高胜率基金的优选代表。2026年年 5月月配置建议配置建议：拥抱确定性，握紧拥抱确定性，握紧 AI制造制造。美伊谈判仍处在僵局，而海外市场的风险偏好提前回到高位，国内市场没有呈现一边倒的回升，而是往两端分化

3、。我们认为有两大主线具备确定性，配置我们认为有两大主线具备确定性，配置 AI 制造和周期资源。制造和周期资源。其一是周期涨价的确定性，对应周期板块投资机会（农业、化工、有色）；其二是科技制造的确定性，对应 AI 制造领域投资机会（电子、通信、电力设备、机械设备）。周期板块的投资机会已经在 2026 年 1-4 月主动权益基金配置月观点中反复推荐，对对于于 AI 制造端，当前重点推荐关注布局在制造端，当前重点推荐关注布局在 AI+电力板块的基金，电力板块的基金，我们根据 2025 年年报测算 AI 制造+电力制造占比超过 50%的基金，并分拆其在 2026 年一季报重仓中对 AI+电力制造中各细

4、分领域的布局情况发现，AI 侧基金重点布局在半导体芯片和机器人锻造和工业互联网细分领域，电力侧基金重点布局在光伏、电网设备、储能电池等领域。除此之外，我们从稀缺细分赛道角度，结合持仓法和净值法两个维度，根据对基金的持仓在细分指数上的暴露程度，也精选出稀缺的细分赛道深耕的主动工具。精选出稀缺的细分赛道深耕的主动工具。根据2026 年一季报持仓，AI 制造和周期双主线下，本期筛选出 27 只基金。其中科技板块 6 只、制造板块 12 只、周期板块 9 只。涉及到涉及到 AI 端侧、端侧、AI 应用、电力、风电、应用、电力、风电、可控核聚变、氢能等多个市场新兴的产业投资方向的基金标的，以服务于当前可

5、控核聚变、氢能等多个市场新兴的产业投资方向的基金标的，以服务于当前 AI 制制造和周期双主线下的配置目标。造和周期双主线下的配置目标。基金组合跟踪：基金组合跟踪：（1）核心底仓组合核心底仓组合-重在低波基金重在低波基金：2026 年 4 月组合收益 2.90%，中证 800 指数收益 9.05%，相对基准大幅跑输，该组合在市场逆境中的表现较佳，而在市场快速上涨期则收益显著落后。（2）增强底仓组合增强底仓组合-微胜基准基金微胜基准基金：2026 年4 月组合收益 8.66%，基准 885001.WI 指数收益 10.83%，组合略跑输基准，但能够跟得上市场快速上涨，展现了良好的收益稳定性。（3）

6、卫星组合）卫星组合-新锐基金：新锐基金：2026年 5月新锐基金组合包含36只产品，其中科技主题产品 14只，周期主题产品 6只，制造主题产品 3只，医药主题产品 7只，消费主题产品 4只，基础设施与地产 2只。风险提示风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。报告发布日期 2026 年 05 月 11 日 张思宇 执业证书编号：S0860525120001