【国盛证券有限责任公司】建筑装饰行业周报：哪些建筑公司有望受益IDC建设与“算电协同”加速？-260510（10页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑装饰建筑装饰 哪些建筑公司有望受益哪些建筑公司有望受益 IDC 建设与建设与“算电协同”“算电协同”加速？加速？国内外算力基建投资共振，国内外算力基建投资共振，IDC建设景气度有望持续上行建设景气度有望持续上行。据 TrendForce测算，2026 年全球八大 CSP 合计资本开支将达约 6000 亿美元，同比增幅约 40%。Synergy Research 数据显示截至 2025 年 Q3 末全球已运营超大规模数据中心 1297 个、约为 2018 年的三倍，另有 770 个项目处于规划

2、或建设阶段，预计未来 12 个季度总容量将再翻一番。海外 Capex 指引与项目储备一致指向 AI 算力需求超出现有数据中心承载能力，建设端正在追赶增量缺口。海外算力基建建设如火如荼，国内亦呈加速放量态势，智算规模近期出现陡峭抬升。根据国家数据局披露，截至 2025 年底中国智算总规模达 1590 EFLOPS，至 2026 年 3 月底工信部口径已达 1882 EFLOPS，单季增量超 290 EFLOPS、增幅 18%；截止 2025 年底，八大国家枢纽智算规模占比超过 80%。需求端，阿里明确未来三年（20252027年）投入超过 3800 亿元于 AI 技术与基础设施；中国移动 202

3、6 年资本开支预计 1366 亿元、2025年智算服务收入增速达 279%；字节跳动 2026年资本支出计划 2000 亿元（近期上调 25%）。综合来看，海外与国内同步进入算力基建投资高景气区间，数据中心建设产业链需求确定性强。政策持续落地，算电协同从试点探索迈入规模化推广政策持续落地，算电协同从试点探索迈入规模化推广。近期政策端看，5月 8 日国家能源局等四部门印发 关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案，从国家层面对算力与能源协同发展作出 29 项重点任务部署，目标到 2030 年构建人工智能与能源双向赋能、深度融合的发展新格局；示范项目端，5 月 2 日中国大唐中卫云基地 50 万千

4、瓦光伏电站正式投运，作为全国首个大规模算电协同绿电直供项目落地，意味着算力园区“沙漠风光电直连数字算力”在工程层面打通。AI 算力扩张与电力需求曲线的错配，是算电协同长期成立的产业基础。根据中国信息通信研究院测算，中情景下 2030 年我国算力中心用电量将超过 4000 亿千瓦时（约占全社会用电量 3%），高情景下将超过 7000 亿千瓦时（约占 5.3%）。国家数据局已明确提出 2025 年底要实现 60%以上新增算力在国家枢纽节点集聚、新建大型数据中心绿电使用比例超过 80%。东部一线城市能耗与土地约束加剧、西部新能源富集且消纳困难，这一供需的空间错配决定了算力中心向西部新能源基地迁移、并

5、以绿电直供方式就地解决电力供应是中长期方向。算电协同模式下，建设单位需同步推进新能源电站、储能系统、输电线路、数据中心机房、以及园区配套基础设施，对建设单位的多专业协同能力、资金筹措能力、跨业务条线的设计研究院支撑提出更高要求。具备发电EPC、电网工程、储能集成、数据中心机电、新型电力系统设计研究等全产业链能力的电力建设龙头有望重点受益相关项目放量。在国内数据中心建设景气度持续上行，政策推动在国内数据中心建设景气度持续上行，政策推动“算电协同”“算电协同”项目大规模项目大规模落地的背景下，部分建筑公司在投、建、营等多个环节积极参与，有望显落地的背景下，部分建筑公司在投、建、营等多个环节积极参与

6、，有望显著受益：著受益：中国能建：把握能源顶层规划，中国能建：把握能源顶层规划，“算电协同”一化化缺缺龙头。“算电协同”一化化缺缺龙头。能建集团旗下电规总院是我国总化能源规划的委托单位，在能源化系占据特殊优势地位，预计也将深度参与“算电协同”的整化规划。公司依托集团“电规总院”，未来在能源与算力的指标获取、政策的跟踪把握、项目的投资筛选等方面具备独特的竞争力，是算电协同一化化参与的缺缺龙头。公司深度参与全国八大节点区域算力枢纽中心建设，已在多个枢纽节点投资或布局了数据中心项目，实现算电协同和“源网荷储算”全产业链闭环，投资 55 亿元的甘肃庆阳大数据中心一期已建成投运。同时拟战略收购城地香江，