有色金属-海外季报：MP Materials 2026Q1稀土精矿产量同比增长6%至12,983吨无精矿销量NdPr产销量分别同比增长63%_增长117%至917吨_1,006吨-260509（4页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 MP Materials 2026Q1 稀土精矿产量同比增长 6%至12,983 吨，无精矿销量，NdPr 产销量分别同比增长 63%/增长 117%至 917 吨/1,006 吨 有色金属-海外季报 季报重点内容:2026Q1 生产经营情况生产经营情况 1）稀土精矿 2026Q1，稀土精矿产量为 12,983 吨 REO，环比增长 7%，同比增长 6%。2026Q1，无稀土精矿销量。2）氧化镨钕（NdPr）2026Q1，NdPr 产量为 917 吨，环比增长 28%，同比增长63%。2026Q1，NdPr 销量为 1,006 吨，环比增长 79%，同比

2、增长 117%。2026Q1 财务业绩情况财务业绩情况 2026Q1，总收入同比增长 49%至 9060 万美元，主要得益于氧化镨钕和金属镨钕销售额的增长，这反映了分离产品产量的持续提升以及市场价格的走强。磁性前驱体产品的收入也同比增长。这些增长部分被自 2025 年 7 月起停止销售精矿所抵消。2026Q1，经调整的 EBITDA 同比增长 3930 万美元至 3660 万美元，主要得益于上文所述的总收入增长以及材料业务板块产生的价格保护协议收入（“PPA 收入”）。2026Q1，经调整净利润同比增长 2660 万美元至 670 万美元，主要得益于上文所述的经调整 EBITDA 增长，以及现

3、金和短期投资余额增加带来的利息收入增长。这一增长部分被与价格保护协议预付资产相关的摊销所抵消，而上年同期并无类似成本。2026Q1，净亏损同比减少 1470 万美元至 800 万美元，主要得益于上文所述的调整后净利润改善因素。2026Q1，稀释后每股普通股亏损和调整后稀释每股收益同比分别改善 0.10 美元和 0.15 美元，分别为(0.04)美元和 0.03 美元，与上文讨论的净亏损和调整后净利润的变化一致。2026Q1 分业务业绩情况分业务业绩情况 1、材料业务 2026Q1，材料业务板块收入同比增长 30%至 7220 万美 评级及分析师信息 推荐 行业走势图 Table_Author

4、分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.能源金属周报|锡供给端对锡价仍有支撑，需持续跟踪佤邦政策变动 2024.10.13 2.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加近期沪锡持续去库或支撑锡价 2024.09.29 3.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加旺季需求仍存向好预期或支撑锡价 2024.09.21 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 5 月 9 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 元，主要得益于镨钕氧化物和金属镨钕销售额增长 4680 万美元。钕镨销量增长 117%，

5、原因是分离产品的产量持续提升以及市场价格较 2025 年第一季度上涨。然而，由于 2025 年 7 月停止向第三方销售稀土氧化物，本季度未确认稀土精矿收入，部分抵消了上述增长。2026Q1，材料业务板块调整后 EBITDA 同比增长 3300 万美元至 3670 万美元，主要得益于上文所述的净收入增长以及 PPA 收入。这些增长被材料业务板块销售成本的增加所抵消，该成本同比增长 2230 万美元，与钕镨销量的增长相一致。2、磁材业务 2026Q1，磁性材料业务板块收入同比增长 1590 万美元，达到 2110 万美元，主要得益于磁性前驱体产品产量的增加。这些销售额也推动了磁性材料业务板块调整后

6、 EBITDA 的增长。表 1：2026 年第一季度财务和运营亮点 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示风险提示 1）下游需求增速不及预期；2）全球在产矿山产量超预期；3）全球新建及复产项目进度超预期；4）地缘政治风险。证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 3 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。评级说明评级说明 公