主题策略-行业景气度跟踪报告（2026年5月）：关注电子、有色、机械、地产四大方向-260509（32页）.pdf

1、关注电子、有色、机械、地产四大方向行业景气度跟踪报告（2026年5月）核心观点受益于美伊冲突缓和，市场风险偏好提升。周期品种中，原油价格出现回调，其他周期品种出现不同程度的涨价。中游制造方面，电力设备中的锂电周环比上涨。TMT中，电子半导体依然维持高景气。下游消费中，食品饮料制造业PPI同比增速边际回暖，创新药BD数据显示行业景气度上行。金融地产方面，商品房销售面积累计同比增速回升。行业配置方面，结合5月行业轮动月报五月：机会从大盘成长扩散到小盘和红利风格，把握景气向上的电子、受益于美伊冲突缓解的有色金属（贵金属、工业金属）、独立景气方向锂电，以及政策产业双催化的人形机器人（机械），以及GDP

2、占比和市值占比错配的房地产。经济复苏程度不及预期；美联储降息节奏不及预期；地缘政治冲突加剧。相关报告1双创交替引导大盘突破，中线仍看好，短线不确定3科技轮动行情扩散，慎追1行业基本面综述.4中游制造.8公用事业.1行业基本面综述受益于美伊冲突缓和，市场风险偏好提升。5月6日伊朗伊斯兰革命卫队海军发布通告称，“随着侵略者的威胁被消除，新的规程已经生效，我们将确保船只安全、稳定地通过霍尔木兹海峡。表明霍尔木兹海峡开放，也预示着美伊冲突有望和解。周期品种而言，美伊冲突的受益品种原油价格出现较大幅度回调，而其余的资源品得益于流动性的改善和风险偏好的提升，均出现不同程度的涨价。中游制造方面，电力设备中的

3、锂电周环比上涨。TMT中，电子半导体依然维持高景气。下游消费中，食品饮料制造业PPI同比增速边际回暖，创新药BD数据显示行业景气度上行。金融地产方面，商品房销售面积累计同比增速回升。房地产占GDP的比重和房地产板块在A股总市值的占比存在较大程度的错配，房地产板块具有较高的配置价值。受益于token需求量的增加，电力板块仍有望受益。行业配置方面，结合5月行业轮动月报五月：机会从大盘成长扩散到小盘和红利风格，把握景气向上的电子、受益于美伊冲突缓解的有色金属（贵金属、工业金属）、独立景气方向锂电，以及政策产业双催化的人形机器人（机械），以及GDP占比和市值占比错配的房地产。截至2026年5月7日，C

4、RB商品指数为401.06，较上周的393.4边际上行。2上游周期2.1有色金属：价格普遍上涨2026年3月，有色金属矿采选业PPI同比增速为36.4%，较2026年2月的30.2%显著回升，行业增速明显加快。截至2026年5月7日，1）价格端：LME3个月铜本周价格为13391.5美元/吨，上周价格为12949.5美元/吨，环比上升3.4%；LME3个月铝本周价格为3537.5美元/吨，上周价格为3504美元/吨，环比上升1%；LME3个月铅本周价格为1973美元/吨，上周价格为1950.5美元/吨，环比上升1.2%；LME3个月锌本周价格为3409.5美元/吨，上周价格为3338.5美元/

5、吨，环比上升2.1%；LME3个月锡本周价格为54330美元/吨，上周价格为49680美元/吨，环比上升9.4%；LME3个月镍本周价格为19200美元/吨，上周价格为19410美元/吨，环比下降1.1%；稀土指数本周为273.6，上周为273.7，环比持平。2）库存端：截至2026年5月7日，LME锌库存为9.48万吨，上周为9.63万吨，环比下降1.5%；LME锡库存量本周为0.85万吨，上周为0.85万吨，环比持平；LME镍库存量本周为27.69万吨，上周为27.69万吨，环比持平；LME铅库存量本周为26.64万吨，上周库存为26.85万吨，环比下降0.8%。截至2026年5月7日，C

6、omex黄金价格为4691.8美元/盎司，上周价格为4607.7美元/盎司，环比上升1.8%；Comex白银价格为77.58美元/盎司，上周价格为75.47美元/盎司，环比上升2.8%。2.2煤炭：煤炭开采和洗选PPI同比跌幅进一步收窄，双焦价格环比上行2026年3月，煤炭开采和洗选PPI同比增速为-2.2%，较2026年2月的-.7.0%上行，行业景气度边际仍然处于低位。截至2026年5月6日，1）价格端：秦皇岛港动力末煤（Q5500）价格为819元/吨，上周价格为811元/吨，环比上升1%；焦煤期货价格为1166.5元/吨，上周价格为1149元/吨，环比上升1.5%；焦炭期货价格本周价格为