【国金证券】汽车及汽车零部件行业周报：理想L9 Livis即将上市，特斯拉奥斯汀Robotaxi开启夜间运营-260509（12页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 汽车组 分析师：徐慧雄（执业 S1130525110005）xuhuixiong 分析师：杨颖（执业 S1130525110003）yangying2 理想 L9 Livis即将上市，特斯拉奥斯汀 Robotaxi 开启夜间运营 周观点 理想汽车公布全新理想理想汽车公布全新理想 L9 Livis L9 Livis 内饰细节，新车将于内饰细节，新车将于 5 5 月月 1515 日上市。日上市。5 月 6 日，理想公布全新理想 L9 Livis内饰设计细节，新车采用星环环抱座舱设计，配备超宽全景屏、神奇移动屏和安全岛扶手，车内还装载了全新旗舰座椅，以“家的最高标准”

2、，打造新一代旗舰座舱。此外，理想 L9 Livis 车长 5255mm、轴距 3125mm，搭载 4颗激光雷达、芯片算力 2560TOPS、支持全场景导航辅助驾驶，首搭 800V 全主动悬架系统，能够实现“反物理”的车身姿态，并配备全线控底盘，产品力较现款理想 L9 全方位升级。全新理想 L9 Livis 已于 4 月 24 日北京车展正式亮相，并将于 5 月 15 日上市并同步开启交付。特斯拉奥斯汀特斯拉奥斯汀 RobotaxiRobotaxi 车队开启夜间无人运营，无人驾驶商业化进程稳步推进。车队开启夜间无人运营，无人驾驶商业化进程稳步推进。根据 Robotaxi Tracker，2026

3、年 5 月 4 日起，特斯拉在得克萨斯州奥斯汀正式启用 Robotaxi 晚间无人监管运营模式，突破以往仅允许日间无人服务、通常下午便停运的时间限制。此次调整让奥斯汀的运营模式与达拉斯、休斯顿保持同步，并拓展车辆运行设计域（ODD）至低光照环境。夜间运营的成功验证了特斯拉纯视觉 AI 系统在眩光、低对比度等复杂条件下的可靠性，同时提升单车利用率与高价值数据采集效率，为特斯拉推进近乎全天候运营创造条件，也将助力特斯拉2026 年上半年在凤凰城、迈阿密、奥兰多、坦帕、拉斯维加斯等规划城市加快落地 Robotaxi 服务。4 4 月乘用车需求承压，新能源渗透率持续攀升，车展前后新车密集发布有望带动需

4、求逐步回暖。月乘用车需求承压，新能源渗透率持续攀升，车展前后新车密集发布有望带动需求逐步回暖。终端促销力度温和叠加新车上市预期下，消费者仍然存在较强观望情绪，油价上涨推动新能源渗透率大幅攀升，根据乘联会预测，4 月全国乘用车零售规模约 142 万辆、环比-13.8%、同比-19.4%；其中新能源市场零售 86 万辆，渗透率突破 60%。4 月以来已有零跑 D19、极氪 8X 等重磅新车上市，北京车展前后多款新车上市也有望催化市场热度进一步提升以及贡献销量增量。看好智能化、出海等主题带来的机会。看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，2026 年以来我国乘用车&新能源乘用车出口均实现亮眼增长

5、，1-3 月同比增速分别+61%/+121%，未来出海将成为长期大主题，国际油价上涨催化下，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026 年我国整体出口以及新能源出口总量均有望超预期。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。行业重点数据跟踪 市场及板块行

6、情跟踪：市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数+1.94%；本周申万汽车指数+3.11%。个股中，本周涨幅前五名分别为德昌电机控股（+35.0%）、肇民科技（+31.1%）、腾龙股份（+24.5%）、欣锐科技（+24.3%）、精锻科技（+24.3%）；本周跌幅前五名分别为金鸿顺（-14.3%）、中路股份（-14.3%）、和谐汽车（-6.1%）、春兴精工（-6.0%）、奥福科技（-5.9%）。乘用车销量数据跟踪：乘用车销量数据跟踪：批发端，2026 年 3 月全国乘用车市场批发 237.0 万辆，同比-1.8%，环比+56.6%；新能源乘用车批发 112.4 万辆，同比-0.2%，环比+58