【东方证券】机械设备行业：AI硬件升级拉动机床需求，国产机床有望提升份额-260510（4页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。机械设备行业 行业研究|动态跟踪 AI 硬件升级硬件升级拉动机床需求拉动机床需求，我国机床份额有望提升，我国机床份额有望提升。AI 算力向高功率发展，为 AI制造带来扩容的机会，特别是液冷系统的必要性提升和升级，带来了更多的机床精加工需求。我们认为 AI 制造的发展将为我国机床行业带来升级和进口替代机会。液冷液冷方案方案升级，升级，带来带来精加工需求，机床精加工需求，机床增速边际提升增速边际提升。AI 服务器散热领域的常见零部件包括散热器、冷板、歧管、泵

2、、冷头、大型分水器等。随着 AI 服务器单机柜功率持续上升，液冷方案需求的迫切性上升，相关零部件也出现了升级。如 UQD 作为冷却液回路的关键连机器，其主流规格升级到大口径的 UQD08，且材料为不锈钢或耐腐蚀合金，硬度较高，表面粗糙度低，带来更高的精加工要求。我们认为液冷方案的升级带来新增需求，将带来机床增速边际提升。根据日本工作机械工业，2026年 3 月日本机床行业订单金额同比增长 28%，3 月订单额创下历史新高，且海外订单大幅增长 40%，在汽车、人工智能等广泛领域取得了订单。我们认为 AI 制造将继续为机床板块带来边际增量。机床机床市场市场增速增速提高提高，我国机床我国机床企业有望

3、提升市场份额企业有望提升市场份额。AI 制造需求的增长带来市场增量，而考虑到技术要求中等、海外厂商产能偏紧，我们认为国产品牌的份额有望提升。从技术需求角度看，液冷零部件的技术门槛低于航空和军工，但对生产效率、成本、稳定性要求较高，国产机床具有相对优势；从供给角度看，国产机床的交付速度更快、价格具有性价比，而海外机床的供给偏刚性，所以我们认为国产机床有望实现进一步国产替代。根据中国机床工具工业协会，2025 年我国进口金属加工机床 53.9 亿美元，我们认为我国机床企业有望继续进口替代、提升市场份额，并带来投资机会。在 AI 快速发展的带动下，AI 硬件升级将拉动设备投资机会。我们看到液冷方案的

4、升级，将边际提升机床行业增速，而从供需角度出发，我们认为国产机床企业有望获得更多市场份额，带来投资机会。部分相关标的：纽威数控(688697，未评级)、海天精工(601882，增持)、科德数控(688305，未评级)、津上机床中国(01651，未评级)。风险提示风险提示 宏观经济波动导致投资不及预期、AI 需求不及预期、液冷系统发展不及预期、原材料价格上涨拖累企业盈利 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2026 年 05 月 10 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 021-63326320 敬希癸

5、 执业证书编号：S0860125120011 AIDC 冷水机组高景气，国产磁悬浮压缩机厂商迎机遇 2026-05-09 矿山开采成本上涨短期难以消除，国产矿山机械出海有望加速 2026-04-12 地缘冲突推高农资成本，提升全球农机需求 2026-03-29 AI 硬件升级拉动机床需求，国产机床有望提升份额 看好（维持）机械设备行业动态跟踪 AI硬件升级拉动机床需求，国产机床有望提升份额 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 图 1：冷板式液冷系统部件拆分图 数据来源：ITES 深圳工业

6、展，东方证券研究所 图 2：液冷接头是液冷系统的重要零部件 图 3：UQD08 升级后，流量明显放大 数据来源：Hansen Fluid，东方证券研究所 数据来源：Ideal Tridon，东方证券研究所 机械设备行业动态跟踪 AI硬件升级拉动机床需求，国产机床有望提升份额 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发