电力设备与新能源行业周观察：Meta锁定太空电力海外云厂商CAPEX同比高增-260505（23页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title MetaMeta 锁定锁定太空电力，海外云厂商太空电力，海外云厂商 CAPEXCAPEX 同比高增同比高增 Table_Title2 电力设备与新能源行业周观察 Table_Summary 报告摘要报告摘要 1.1.新能源新能源 MetaMeta 锁定锁定 1GW1GW 太空电力太空电力 我们认为，太空光伏不受土地资源、昼夜更替及天气变化约束，可实现全天候稳定不间断发电，高度契合 AI 算力中心高耗能、高供电稳定性的核心需求。此次 Meta 大规模锁定太空电力资源，标志着太空光伏正式从技术概念迈入商业化落地新阶段。光伏行业成长逻辑

2、也由传统地面装机扩张，进一步延伸至天基太空电力全新应用场景，顺利打开行业第二成长曲线，卫星制造、太空光伏组件等环节有望率先受益。广东公布广东公布 20262026 年重点建设风电项目，重点看好未来海风发展年重点建设风电项目，重点看好未来海风发展 我们认为，国内海上风电有望在“十五五”开启阶段性增长。当前，成熟固定式海风项目储备与前沿漂浮式技术验证同步推进，国内海上风电正加速演绎清洁能源沿海力量与能源独立自主之下的增量贡献，我们持续看好国内海风“十五五”阶段带来的装机和发电增长，持续看好国内海风发展带来的海缆、管桩、风机、核心零部件等环节的发展机遇。2.2.电力设备电力设备&AIDCAIDC 海

3、外头部云厂商资本开支同比高增海外头部云厂商资本开支同比高增 海外头部云厂商资本开支投入力度持续加大，预计全球 AIDC 建设保持高景气，同时考虑全球电网建设迈入景气周期，进一步推升电力设备需求。我们认为掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破，海外业务毛利率高的出海企业。重点看好短缺逻辑硬&订单有望持续落地的变压器&燃机产业链，整体兼具强&强基本面，核心受益标的思源电气、杰瑞股份、鹰普精思源电气、杰瑞股份、鹰普精密、东方电气、中国动力、泰豪科技等。密、东方电气、中国动力、泰豪科技等。3.3.新能源汽车新能源汽车 多个车企公布多个车企公布

4、4 4 月新能源汽车销量月新能源汽车销量/交付量交付量 我们认为，4 月多个车企新能源汽车销量/交付量环比持续增长，在下游终端恢复+单车带电量提高的趋势下，动力电池出货量将不断提升，叠加储能需求旺盛，锂电池出货量预计保持高速增长态势。从排产角度，根据真锂研究数据，5 月电池/铁锂/负极/电解液/隔膜排产环比分别增长 6%/增长 4%/增长 6%/增长5%/持平，各个环节需求仍保持高景气度趋势，将带动各公司业绩进一步优化。从一季报表现来看，在下游需求上行阶段，锂电池产业链各环节价格出现回升，叠加碳酸锂涨价过程中具备一定的库存收益，正极材料、六氟磷酸锂等环节盈利能力表现优异，随着后续需求持续恢复，

5、价格以及盈利能力有望进一步上行；供需格局偏紧环节，更加具备价格上涨支撑，尤其是重 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：杨睿分析师：杨睿 邮箱： SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分析师：李唯嘉分析师：李唯嘉 邮箱： SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 分析师：耿梓瑜分析师：耿梓瑜 邮箱： SAC NO：S1120522120002 联系电话：010-5977 5353 分析师：罗静茹分析师：罗静茹 邮箱： SAC NO：S1120524040005 联系电话

6、：021-5038 0388 分析师分析师：王涵：王涵 邮箱： SAC NO：S1120525090003 联系电话：021-5038 0388 证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2026 年 5 月 5 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 资产属性+产品结构改善的环节，如铜箔、隔膜等。此外，钠电池具备规模应用前景，铝箔为核心量增环节，叠加加工费上行以及高端产品放量，盈利能力有望增强。4.4.风险提示风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。证券研究报告|行业研究