有色金属海外季报：Albemarle 2026Q1锂盐销量同比增长20.5%至5.3万吨锂盐业务调整后EBITDA同比增长196%至5.514亿美元-260507（6页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Albemarle 2026Q1 锂盐销量同比增长 20.5%至 5.3万吨，锂盐业务调整后 EBITDA 同比增长 196%至5.514 亿美元 有色金属-海外季报 季报重点内容:整体财务业绩情整体财务业绩情况况 2026Q1，净销售额为 14.29 亿美元，同比增长 33%，这主要得益于锂盐产品（销量增长 20.5%，价格上涨 51%）和特种产品（销量增长 7%，价格上涨 2%）的销量和价格上涨。环比几乎持平。2026Q1，毛利润为 5.01 亿美元，环比增长 153%，同比增长 221%。2026Q1，营业利润为 2.34 亿美元，环比扭亏为盈，同

2、比增长 1082%。2026Q1，净利润为 3.19 亿美元，环比扭亏为盈，同比增长 672%。2026 年第一季度经营活动产生的现金流量为 3.46 亿美元，较上年同期减少 2.01 亿美元。2025 年第一季度经营活动产生的现金流量包含一笔 3.5 亿美元的客户一次性预付款。2026 年第一季度资本支出为 9900 万美元，较上年同期减少8400 万美元。截至 2026 年 3 月 31 日，Albemarle 估计流动资金约为 27亿美元，其中包括 11 亿美元现金及现金等价物、15 亿美元的循环信贷额度以及 8700 万美元的其他信贷额度。总债务为 19亿美元，净债务与调整后 EBIT

3、DA（定义见信贷协议）之比约为 1.0。3 月份，公司完成了债务削减措施，偿还了 13 亿美元的未偿债务，并降低了加权平均利率。分业务业绩分业务业绩情况情况 1、锂 2026Q1，锂盐销量为 5.3 万吨 LCE，环比减少 15.9%，同比增长 20.5%。预计 2026 年销量将与上年持平（2025 年销量23.2 万吨 LCE），这得益于 Greenbushes 和智利盐湖的产量增长以及 2025 年库存下降后库存水平的降低。2026Q1，锂盐净销售额为 8.912 亿美元，环比增长17.4%，同比增长 69.9%。2026Q1，调整后 EBITDA 为 5.514 亿美元，环比增长230

4、.0%，同比增长 195.8%。评级及分析师信息 推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.能源金属周报|锡供给端对锡价仍有支撑，需持续跟踪佤邦政策变动 2024.10.13 2.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加近期沪锡持续去库或支撑锡价 2024.09.29 3.能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加旺季需求仍存向好预期或支撑锡价 2024.09.21 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 5 月 7 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2

5、 2 2、特种产品 2026Q1，特种化学品净销售额为 3.584 亿美元，环比增长2.7%，同比增长 11.7%。2026Q1，调整后 EBITDA 为 7610 万美元，环比增长10.9%，同比增长 29.6%。2026 年展望年展望 各情景的展望范围基于销售量和产品组合的变化。锂盐业务的产量预计将逐年增长。在 2025 年库存下降之后，预计2026 年销售量将基本与 2025 年持平。所有三个情景均假设市场价格保持稳定，并通过锂盐业务目前的合同组合流通，其中包括约 40%的盐类产品长期合约。情景还假设锂辉石价格平均为碳酸锂当量（LCE）价格的 10%，而其他成本保持不变。特种化学品展望

6、特种化学品业务净销售额和调整后 EBITDA 展望有所改善，主要得益于中国和印度现货市场溴价高于预期。公司的展望仍然反映出半导体、石油天然气、阻燃剂和制药等主要终端市场销量温和增长，但部分增长将被汽车和石化行业的预期疲软所抵消。约旦溴业公司(JBC)合资企业的运营已从 2025 年 12 月底的洪灾中完全恢复，并继续运营，尽管该地区地缘政治局势紧张。其他公司前景展望 雅宝公司预计其 2026 年的资本支出与 2025 年相比将大致持平，在 5.5 亿美元至 6 亿美元之间。继 2026 年 3 月 2 日宣布出售 Ketjen 控股权后，炼油催化剂业务的收益现已归类为权益收益，并计入公司财务报