纺织服装行业运动品牌产品竞争分析专题：2026年第一季度高端化与差异化景气占优-260508（46页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0 05 5月月0808日日运动品牌产品竞争分析专题运动品牌产品竞争分析专题20262026年第年第一季度：高端化与差异化景气占优一季度：高端化与差异化景气占优行业行业研究研究 行业研究行业研究 纺织服装纺织服装投资评级：优于大市（维持评级）投资评级：优于大市（维持评级）证券分析师：丁诗洁0755-S0980520040004证券分析师：刘佳琪010-S0980523070003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容前沿洞察：高端风景独好，大众跑鞋卷入“价格战”0101行业大盘：Q1增长提速，服装价

2、格引领增长，鞋类销量转正0202国际品牌：耐克调整阵痛持续，阿迪达斯运动鞋服均双位数增长0303本土品牌：头部品牌表现更优，跑鞋矩阵表现分化0404目录目录要点总结：行业保持快速增长，高端化与差异化景气度占优0505风险提示和投资建议0606XVPXsOwOoPvNoOnPxOnQwP8OcMaQmOnNmOqOfQnNqNeRpPyRbRrRzQMYsOqNvPsRmO请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点 前沿洞察：高端风景独好，大众跑鞋卷入前沿洞察：高端风景独好，大众跑鞋卷入“价格战价格战”。根据第三方电商数据，运动户外大盘持续增长，但服装和鞋品类价格趋势相反：服装

3、呈现明显的“量价齐升”消费趋势，主要由份额占比较大品牌带动市场增长，尤其价格更高的细分品牌增长更好；鞋品类方面，加入得物后的四平台价格近几个季度持续承压，而Q1销量增长放缓导致销售额增速转负，但剔除得物后的三平台（天猫、京东和抖音，下同）销量增长反而有所改善。从鞋品类的细分功能场景看，户外和通勤保持高增长，通勤向低价市场扩容明显，曾经引领增长的碳板/马拉松和训练鞋价格大幅下跌；分品牌看，少量高端品牌在价格稳定情况下销售额高增长，多数大众品牌降价明显。休闲鞋方面，时尚大单品随国际品牌调整进入低基数降幅收窄，通勤场景高增长背景下，国际大品牌及国内头部品牌增速更好。行业大盘：行业大盘：Q1Q1增长提

4、速，服装价格引领增长，鞋类销量转正增长提速，服装价格引领增长，鞋类销量转正。根据三平台数据，2026Q1运动大类量价齐升（销额+10.7%，销售量+4.3%，均价+5.8%），户外品类量价齐升（销额+15.8%，销量+4.6%，均价+10.9%），环比前一季度增速均有明显增加；价格方面，运动服饰大类中运动休闲服均价同比上升17.0%至268元，运动鞋均价299元，同比降幅收窄至-1.0%；品类方面，运动服销售额增长超20%，运动鞋增速回正至6%，其中运动休闲鞋、板鞋增速较高，跑鞋轻微下滑，篮球鞋降幅收窄；渠道方面，天猫占比最大且增速突出，抖音稳定增长，京东下滑明显。国际品牌：国际品牌：耐克调整

5、阵痛持续，阿迪达斯耐克调整阵痛持续，阿迪达斯运动鞋服均双位数增长运动鞋服均双位数增长。耐克面临显著调整阵痛，销售额同比下滑9.5%，份额减少2.4个百分点至10.7%，抖音仍是电商第一大渠道；其服装双位数下滑，鞋类下滑高单位数。阿迪达斯在均价微升的情况下销售额仍上升36.9%，份额上升2.0个百分点至10.6%，三叶草系列持续发力带动运动服整体增长，Adizero销售额增长超140%至6100万元，小锯齿、篮球风板鞋、ENTRAP篮球鞋表现同样亮眼，带动运动鞋整体增长，本土品牌：本土品牌：头部品牌表现更优，跑鞋矩阵表现分化头部品牌表现更优，跑鞋矩阵表现分化。四大本土品牌表现分化，安踏、李宁份额

6、提升，特步、361度份额下降，与品牌定位和品类结构有关。在服装价格驱动增长的趋势下，均价较高的两大品牌的服装销售表现也更好，同时在“碳板鞋”价格内卷的趋势下，产品线均衡的品牌同样增长更快。安踏专业大单品矩阵跑鞋表现亮眼带动整体表现，篮球鞋欧文、狂潮系列驱动增长。李宁在跑鞋专业矩阵较大的基数上，凭借新科技与新产品加持，继续驱动增长，篮球鞋韦德之道也表现亮眼。特步、361度均呈现服装表现弱于大盘且专业跑鞋矩阵拖累整体增长的情况，或受得物、拼多多等低价平台分流影响。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点 要点总结：行业保持快速增长，高端化与差异化景气度占优。要点总结：行业保持快