银行业2026年一季报总结：息差拐点显现大行营收超预期-260506（39页）.pdf

1、息差拐点显现，大行营收超预期(divcenter)分析陈绍兴SAC:S0190517070003(/divcenter)投资要点息差拐点初显，营收显著改善，计提力度上升，利润改善幅度小于营收。2026年一季度42家A股上市银行营收同比+7.6%，归母净利润同比+3.0%，分别较2025年全年上升6.2pct和1.6pct，营收显著改善，利润增速保持稳健。主要原因在于：1息差拐点初显，对收入的拖累显著降低，叠加规模的较快增长，核心营收明显回暖，驱动营收增速大幅回升；2不良生成压力有所上升，减值计提力度加大，拖累利润增速慢于营收。存贷增速放缓，国有行、优质区域行延续高增趋势。2026年一季度末，上

2、市银行总资产同比+9.3%，贷款同比+7.1%，均较2025年下降0.3pct。各类型银行投放分化加大，分银行类型来看，国有行、城商行、农商行贷款规模分别同比+7.6%、+11.8%、+7.8%，国有行、优质区域行信贷增速快于上市银行平均，是信贷投放的主力。而股份行贷款规模同比+3.7%，增速较2025年小幅回升0.2pct，但目前经营景气度仍然较弱，增速低于其他类型银行。投放上，对公信贷贡献主要增量，零售需求仍待修复。负债端，存款增速同步资产端下行，零售存款拖累较大。投资要点得益于存款成本的持续改善，息差拐点正逐步显现。以期初期末平均口径测算，2026年一季度上市银行整体净息差1.35%，较

3、2025年全年上升1bp，2026年一季度净息差同比降幅显著收窄至3bp。分银行类型来看，国有大行、股份行2026年一季度净息差同比降幅分别为3bp、2bp，城商行同比持平，农商行同比上升1bp。展望2026年全年，考虑到LPR重定价的负面影响基本体现，叠加存款成本的持续改善，预计下半年上市银行净息差的同比降幅将进一步收窄，乐观情况下有望实现企稳回升，驱动净利息收入增速进一步修复。资产质量稳定，一季度信用成本上行。2026Q1末，上市银行不良率环比持平至1.22%，保持在2015年以来最低位；拨备覆盖率环比-1pct至23%，拨贷比环比下降2bp至2.84%，风险抵补能力相对充足；综合信用成本

4、有所抬升，较2025年全年上升14bp至0.51%，其中国有大行信用成本较2025年全年上升21bp，上升幅度高于其他类型银行。）信贷开门红消耗，资本充足率较年初下行。2026Q1国有行、股份行、城商行和农商行核心一级资本充足率分别环比-0.3pct、-0.1pct、-0.1pct和-0.2pct。风险提示：金融监管超预期变化，息差超预期收窄，资产质量超预期下行盈利：营收显著改善，利润稳步提速规模：增速中枢放缓，对公贡献主要增量息差：重定价压力显著改善，拐点逐步显现资产质量：资产质量稳健，信用成本上行资本：贷款开门红消耗，资本小幅下降盈利：营收显著改善，利润稳步提速息差拐点初显，营收显著改善，

5、计提力度上升，利润改善幅度小于营收。2026年一季度42家A股上市银行营收同比+7.6%，归母净利润同比+3.0%，分别较2025年全年上升6.2pct和1.6pct，营收显著改善，利润增速保持稳健。主要原因在于：1息差拐点初显，对收入的拖累显著降低，叠加规模的较快增长，核心营收明显回暖，驱动营收增速大幅回升；2不良生成压力有所上升，减值计提力度加大，拖累利润增速慢于营收。盈利驱动：息差拖累显著收窄，减值计提力度上升拆分业绩驱动因素来看：1规模增速较2025年全年回落，但仍维持在较高水平，驱动营收增长。一季度受零售信贷需求拖累，上市银行信贷增速普遍较2025年全年回落，但仍贡献了一季度16.5

6、%的利润。bullet2息差拐点初显，拖累幅度显著收窄。得益于今年一季度存款重定价带来的成本改善，息差拐点初步显现，对于利润的拖累收窄至.3.6%，是业绩表现回暖的主要原因。bullet3中收表现持续提升。一季度得益于居民风险偏好的上修、存款搬家趋势的延续，上市银行中收增速延续良好增长态势，贡献了2.3%的利润增长。.4拨备计提力度明显加大，对利润形成较大拖累。受不良生成压力上升影响，上市银行今年一季度减值计提力度明显加大，拖累利润-13.4%，是利润改善幅度明显小于营收的主要原因。分板块来看，国有行营收改善幅度最大，股份行仍承压分板块来看，各类型银行营收均有所改善，国有行改善幅度最大。bul