煤炭行业周报（4月第5周）：社库偏低、装船积极节后煤价偏强-260505（15页）.pdf

1、2026年5月5日社库偏低、装船积极，节后煤价偏强社库偏低、装船积极，节后煤价偏强煤炭行业周报（4月第5周）行业评级：看好分析师樊金璐邮箱电话13466717654证书编号S1230525030002证券研究报告联系人邵宇辉邮箱电话13385855053证书编号S1230125120018摘要21.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数：截至2026年4月30日，本周中信煤炭行业收涨3.94%，沪深300指数上涨0.8%，跑赢沪深300指数3.14个百分点。全板块整周29只股价上涨，6只下跌，2只持平。昊华能源涨幅最高，整周涨幅为19.53%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2026年4

2、月24日-2026年4月30日，重点监测企业煤炭日均销量为741万吨，周环比减少1.1%，年同比增加3.3%。其中，动力煤周日均销量较上周减少0.5%，炼焦煤销量较上周减少1.8%，无烟煤销量较上周减少5.5%。截至2026年4月30日，重点监测企业煤炭日均产量为736万吨，周环比减少2.1%，年同比增加3.7%；重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2455万吨，周环比减少1.5%，年同比减少25.1%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量86695.2万吨，同比增加4.9%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比4.4%、12%、1.1%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比增加0.

3、8%、增加9.7%。铁水产量同比减少0.5%。3.动力煤产业链：截至2026年4月30日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数695元/吨，周环比上涨0.14%，中国进口电煤采购价格指数1025元/吨，周环比持平。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港周环比上涨，广州港周环比上涨；从产地看，大同动力煤坑口价环比上涨3.36%，榆林环比上涨2.64%，鄂尔多斯环比上涨4.43%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌1.54%。库存方面，截至2026年4月28日，全社会库存为15443万吨，周环比减少16万吨，年同比减少1527万吨；秦皇岛煤炭库存552万吨，周环比减少23万吨；北方港口库存合计

4、3541万吨，周环比增加49.3万吨。4.炼焦煤产业链：截至2026年4月30日，价格方面，京唐港主焦煤价格为1700元/吨，周环比上涨1.8%，产地柳林主焦煤出矿价周环比持平，吕梁周环比持平，六盘水周环比上涨3.16%；澳洲峰景煤价格周环比上涨0.4%；焦煤期货结算价格1285.5元/吨，周环比上涨1.06%；主要港口一级冶金焦价格1670元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格1470元/吨，周环比持平；螺纹价格3260元/吨，周环比持平。库存方面，截至2026年4月28日，焦煤库存为2700万吨，周环比持平，年同比减少180万吨；京唐港炼焦煤库存171.32万吨，周环比增加1.05万吨（0.6

5、2%）；独立焦化厂总库存780.43万吨，周环比增加0.8万吨（0.1%）；可用天数12.35天，周环比减少0.04天。5.煤化工产业链：截至2026年4月30日，阳泉无烟煤价格（小块）930元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价3246.41元/吨，周环比上涨34.14元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1860元/吨，周环比持平；纯碱（重质）均价1238.44元/吨，周环比下跌0.63元/吨；华东地区电石到货价2324元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5089.26元/吨，上涨114.81元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）5190元/吨，周环比上涨300元/吨；上海石

6、化聚乙烯（PE）出厂价8525元/吨，周环比上涨266.67元/吨。6.投资建议：4月中旬以来，我们一直强调“节前布局，收获旺季”。回顾4月，虽然处于淡季，煤价稳步上涨，煤炭板块显著跑赢大盘。从五一假期看，虽然煤炭价格指数暂停更新，但下游补库积极性较高，预计节后煤价有望冲高后震荡，耐心等待旺季来临。当前煤炭社会库存依然偏低（年同比下降9%，月环比下降0.2%，周环比下降0.1%），焦煤社会库存低位（年同比下降6.3%，月环比下降1.4%，周环比持平）。动力煤涨价后，焦煤会有部分转为动力煤，考虑焦煤的稀缺性，我们认为其供给有望收缩。无烟煤现货占比较高，当价格上涨到长协上沿后，业绩弹性较大。整体看