机械设备-【光通信测试设备】行业深度-AI驱动打开空间受益国产替代、产品迭代-260428-三个皮匠报告

1、【光通信测试设备】行业深度AI驱动打开空间，受益国产替代、产品迭代光通信测试设备：高景气赛道国产替代加速，本土龙头受益1、光通信测试设备：贯穿光模块全生命周期、受益800G及以上AI光模块需求加速，采样示波器为核心用于光模块的研发、大规模生产、光纤通信的运维检测。随着800G、1.6T光模块加速商用，向高速率、大带宽方向持续突破。核心产品包括：光模块测试包括TOSA、ROSA测试，设备包括采样示波器（主要）、时钟恢复单元、误码分析仪、波长计等。上游：主要包括光电器件、芯片与电子元件等。下游：主要为光器件/光模块制造、通信设备制造、数据中心与电信网络运营商等。2、光通信测试设备：百亿级市场空间、

2、国产化率低，期待国内龙头加速突破市场空间：年化有望达到244亿元。据Frost&Sullivan，2024年全球光通信测试设备市场规模约9.5亿美元、中国达33亿元。按每100万支光模块设备投入5-6亿元，测试设备占比27%-33%计算，3.7亿支光模块新增出货量情况下，2026-2028年光通信测试设备每年市场空间约244亿元。企业主导，国产化率仍低。2024年是德科技、安立等海外企业占据84%添加标份额，国产化率仅16%。国内龙头联讯仪器中国份额9.9%、重点公司：国内仪器公司入局光通信测试设备赛道，有望享受市场高增&国产替代双重红利联讯仪器：覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测

3、试需求（业内极少数），量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器（全球少数），2024年中国光通信测试设备市场份额第三（前五唯一本土企业）。购信测通信51%股权，信测产品包括光功率计、光纤熔接机、光时域反射仪、电磁辐射检测仪等，生产的仪器仪表可用于光通信领域。源精电：中国最大的电子测量仪器供应商，2025年光通信领域核心大客户销售收入同比+70.45%，带动相关产品线营收快速增长。鼎阳科技：通用电子测试测量仪器领域领军企业，AI相关订单增长明显，同步布局光通信测试设备。华盛昌：拟收购伽蓝特100%股权，伽蓝特产品包括光通信模块自动化测试解决方案，由光衰减仪、带宽示波器、光开关等产品组成。4、投资建议：重点推荐：优利德等。重点关注：联讯仪器、普源精电、鼎阳科技、华盛昌等。5、风险提示：下游需求不及预期风险、市场竞争加剧风险、行业周期性波动风险、假设失效导致市场空间测算偏差风险。

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