港股市场速览：石油煤炭逆势上涨家电估值快速拉升-260503-三个皮匠报告

1、港股市场速览石油煤炭逆势上涨，家电估值快速拉升核心观点股价表现：整体小幅回撤，石油煤炭上涨本周，恒生指数-0.8%（上周-0.7%），恒生综指-1.2%（上周-1.2%）。风格方面，中盘（恒生中型股-1.0%）大盘（恒生大型股-1.2%）小盘(恒生小型股-1.6%）。主要概念指数均有所下跌。下跌幅度较大的主要有恒生互联网(-2.7%)：国信海外选股策略组合多数下跌。上涨幅度较大的主要有ROE策略进攻型(+0.2%)）；下跌幅度较大的主要有ROE策略防御型(-1.7%)。12个行业上涨，17个行业下跌，1个基本持平。上涨的主要有：石油石化(+5.0%)）、家电(+5.0%)）、煤炭(+2.9%）

2、、综合(+2.3%）、非银行金融(+1.7%)；下跌的主要有：农林牧渔（(-5.8%）、有色金属(-5.3%、电力设备及新能源(-5.1%)、传媒(-3.5%）、计算机(-2.9%）。估值水平：多数板块下行，家电增长领先本周，恒生指数估值(动态预期12个月正数市盈率，后同)-1.3%至11.0times恒生综指估值-1.4%至11.0times。主要概念指数估值均有所下降。下降幅度较大的主要有恒生互联网(-4.1%至15.0times）。国信海外选股策略组合估值均有所下降。下降幅度较大的主要有红利贵族50(-1.8%至9.6times.）。8个行业估值上升，20个行业估值下降，1个基本持平。估

3、值上升的主要有：家电(+5.2%）、石油石化(+4.4%）、煤炭(+3.1%)、非银行金融(+1.5%)、房地产(+1.3%)；估值下降的主要有：农林牧渔(-7.6%)、有色金属(-5.5%)、钢铁(-4.3%）、传媒(-3.8%）、电力设备及新能源(-3.5%)）。业绩预期：整体稳步上修，钢铁持续领先恒生综指EPS较上周+0.2%（上周+0.2%）。主要概念指数EPS预期多数上修。上修幅度较大的主要有恒生高股息(+0.3%)）；下修幅度较大的主要有恒生汽车(-0.3%)）。国信海外选股策略组合EPS预期均有所上修。上修幅度较大的主要有ROE策略进攻型(+1.7%)：22个行业EPS上修，6个

4、行业EPS下修，1个基本持平。上修的主要有：钢铁(+4.0%)）、农林牧渔(+1.9%)）、轻工制造(+1.0%)）、建材(+1.0%)）、综合金融(+0.8%)）；下修的主要有：国防军工(-2.5%)）、电力设备及新能源(-1.7%)、通信(-0.4%)、煤炭(-0.2%)）、家电(-0.2%)）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。行业研究海外市场专题优于大市维持相关研究报告全球市场表现二、中观表现汇总2.1投资收益2.2估值水平2.3盈利和股息旧版：港股通成分股数据跟踪1涨跌幅2量价指标3业绩预期4收益率归因5资金流向(divcenter)图18：港股通净买入(人民币）(/divcenter)(divcenter)图19：港股通净买入(港币)(/divcenter)经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。

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