银行行业2025年报及2026年1季报总结：景气度明显回升关注业绩持续性-260502（59页）.pdf

1、景气度明显回升，关注业绩持续性核心观点：截至2026年4月29日，42家A股上市银行均已披露2025年年报和2026年一季报。从42家上市银行合计归母净利润增长驱动因素来看，25年息差延续回落形成最主要拖累，对归母净利润增速负贡献8.47pct，完全抵消规模扩张对归母净利润增速正向贡献，净利息收入同比持平；其他正贡献因素来自中收回暖、有效税率和成本收入比改善；其他非息增长回落和拨备计提增加形成拖累。进入26Q1，各驱动因素对业绩增长影响发生显著变化，息差基本企稳背景下近年来经营最大压力缓解，各家行普遍增加拨备计提以夯实拨备安全垫。26Q1规模扩张提速、成本收入比改善以及其他非息延续较好表现分别

2、带动业绩增长9.49pct、2.56pct、0.36pct，而拨备计提、净息差小幅收窄和中收增速回落分别拖累6.49pct、2.29pct、0.25pct。边际来看，26Q1相比25A，回升的正向驱动为息差负贡献收窄6.17pct、成本收入比正贡献走阔2.16pct、规模正贡献mathbf+1.02pct，负向驱动为拨备计提负贡献+6.31pct。一、整体：息差降幅收窄驱动行业景气度回升截至2026年4月29日，42家A股上市银行均已披露2025年年报和2026年一季报，本篇报告将对上述银行业绩表现进行梳理，本报告数据来源为Wind、iFinD和银行财报。2025年，42家A股上市银行合计营收

3、、PPOP、归母净利润同比增速分别为1.42%、0.88%、1.41%，较25Q1-3分别+0.52mathsfpct、+0.255pct、-0.05pct；26Q1上市银行合计营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为7.59%、9.82%、3.00%，分别较25A回升6.16pct、8.94pct、1.58pct，营收增速大幅反弹，利润增速边际回升，行业景气度再现。从42家上市银行合计归母净利润增长驱动因素来看，25年息差延续回落形成最主要拖累，对归母净利润增速负贡献8.47pct，完全抵消规模扩张对归母净利润增速正向贡献，净利息收入同比持平；其他正贡献因素来自中收回暖、有效税率和成本收入比

4、改善，分别带动归母净利润增长0.87pct、0.76pct、0.39pct；其他负贡献因素来自其他非息增长回落和拨备计提增加，分别拖累归母净利润增速0.36pct、0.15pct，预计主要受25年债市波动加剧、对公地产等重点领域及零售风险上行影响。进入26Q1，各驱动因素对归母净利润增长影响发生显著变化，息差基本企稳背景下近年来经营最大压力缓解，各家行普遍增加拨备计提以夯实拨备安全垫。26Q1规模扩张提速、成本收入比改善以及债市利率下行其他非息延续较好表现分别带动归母净利润增长9.49pct、2.56pct、0.36pct，而拨备计提、净息差小幅收窄和净手续费增速回落分别拖累归母净利润增速6.

5、49pct、2.29pct、0.25pct。边际来看，26Q1相比25A，业绩回升的正向驱动有：（1）息差收窄对归母净利润负贡献收窄6.17pct，一方面，资产端央行呵护银行净息差态度明确，25年以来降息次数和节奏明显克制，25年全面降息1次、幅度10bp，26年截至目前仅结构性降息1次，另一方面，负债端银行加强成本管控，叠加多次下调存款挂牌利率积累效应显现，负债成本改善支撑Q1息差基本企稳；（2）成本收入比改善对归母净利润正贡献走阔2.16pct，预计主要是低利率环境下各家行加强成本管控且取得良好效果；（3）规模扩张对归母净利润正贡献走阔1.02pct，主要是“十五五”开局之年，城商行和国有

6、行规模增长提速；（4）其他非息承压对归母净利润正贡献走阔0.72pct，主要去年同期低基数股份行和城商行金市投资相关收益大幅回暖，国有行延续高增，而农商行有所承压。负向驱动有：（1）拨备计提对归母净利润负贡献走阔6.31pct，预计主要是个贷业务在宏观经济周期和就业结构调整的大背景下仍面临一定的压力，同时，对公涉房等领域尾部风险仍在出清，虽然行业营收反弹，但各家行坚持审慎计提减值损失以增厚拨备安全垫。（2）中收增速回升对归母净利润贡献走弱1.12pct，预计主要是基数效应影响，增速边际回落，其中农商行中收表现相对更为亮眼；（3）有效税率对归母净利润贡献由正转负走弱0.96pct。子板块中，25